Graphic Packaging 因 EBITDA 指引失誤 3.85 億美元、股價暴跌 50% 面臨訴訟

Graphic Packaging Holding Co. 在 2025 年 2 月告訴投資人，全年淨銷售額將高達 89 億美元，調整後每股盈餘為 2.78 美元。12 個月後，調整後 EBITDA 較最初預測區間上限削減逾 3.5 億美元，執行長辭職，股價市值蒸發超過一半。

Levi & Korsinsky 合夥人 Joseph E. Levi 表示：「GPK 在 2025 年 2 月所預測的數字與最終實際業績之間的差距，引發了關於是否向投資大眾隱瞞重大資訊的嚴重質疑。」

該公司最初於 2025 年 2 月 4 日發布的指引，預估調整後 EBITDA 為 16.8 億至 17.8 億美元，調整後 EPS 為 2.53 至 2.78 美元。歷經兩次下修後，截至 2025 年 12 月 8 日，調整後 EBITDA 已被大砍至 13.8 億至 14.3 億美元——與上限相差 3.85 億美元——而調整後 EPS 則降至 1.75 至 1.95 美元，每股短少 0.98 美元。淨銷售額指引早在 2025 年 5 月便從原本的 89 億美元上限，下調至 82 億至 85 億美元。

業績崩跌導致每股價值蒸發超過 12 美元。GPK 股價於 2026 年 2 月 3 日收在 12.42 美元，遠低於 2025 年 5 月 1 日首次修正消息公布前的約 25.31 美元。三次分別的揭露事件分別引發單日 15.57%、8.66% 及 15.97% 的跌幅。該股目前交易價格已跌至發布指引以來的最低水準。

訴訟主張

這起提交至美國地方法院的證券集體訴訟指控，管理層在發布 2025 財年指引時便已知其不可靠。訴狀稱，自 2023 年以來庫存水準持續攀升、消費者需求惡化程度超乎管理層公開承認的範圍，且 8000 萬美元的投入成本通膨早已可預見。訴訟指出，執行長 Michael Doss 出售了價值 700 萬美元的股票，而財務長 Stephen Scherger 則在 2025 年 11 月辭職前，賣出了 65,529 股、價值近 180 萬美元的持股。

2026 年 2 月 3 日，即將上任的執行長 Robbert Rietbroek 宣布將「對我們的組織結構、營運及業務版圖進行全面檢視」，並預測 2026 年庫存減記行動將帶來額外 1.3 億美元的負面 EBITDA 影響，加上 1 億美元的獎勵薪酬提列。該公司此前已在 2025 年第四季因原先排定於 2026 年進行的加速庫存減記計畫，認列了 1500 萬美元的生產減縮成本。

主要原告截止日

法院已將 2026 年 7 月 6 日設定為投資人申請擔任主要原告的截止日期。在 2025 年 2 月 4 日至 2026 年 2 月 2 日期間買入 GPK 證券並遭受損失的投資人，可能有資格獲得賠償。主要原告，通常是擁有最大財務利益的投資人，將主導案件策略並代表集體遴選律師事務所。

此訴訟案表明，GPK 的營運挑戰遠比短期逆風更為深層。隨著 7 月 6 日主要原告截止日逼近，投資人將密切關注該公司正在進行的營運檢討是否會進一步揭露資訊，以及任何和解進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。