灰度以太坊ETF修訂信託協議後，將質押16.1萬枚閒置ETH

灰度旗下16億美元的以太坊質押迷你ETF，將依8月6日簽署的信託協議，質押其近全部16.1萬枚閒置ETH。

這份提交美國證交會（SEC）的《第三次修訂及重述信託聲明》要求信託至少每季度將質押獎勵轉換為現金，並及時向股東分配淨收益，同時規劃按月派息。該協議已與受託機構CSC Delaware Trust Company簽署。

此次修訂恰逢美國國稅局（IRS）截止期限前四天。去年11月發布的規則允許加密貨幣基金在不觸發基金層級稅負的情況下進行質押，前提是獎勵至少每季度分配給股東。灰度於2025年10月成為美國首家在現貨加密貨幣基金中啟動質押的發行機構，其迷你ETF自那以來已累計獲得2,730萬美元淨獎勵，扣除費用後淨質押收益率為每年2.61%。截至8月6日，該基金已質押其839,556枚ETH中的80.8%。

未來派息能否增長，取決於這部分閒置緩衝。若質押比例從80.8%向全面部署攀升，可分配獎勵也應隨之增加。即將發布的披露文件將顯示這一進程的速度。

質押成為常態，而非目標

協議規定，信託「在任何時候均應就信託持有的全部以太幣進行質押」，惟費用、贖回及網絡緊急情況等例外情形除外。灰度於8月6日簽署此次修訂，距IRS規定進行此類變更的8月10日截止期限提前四天。

競爭對手在成本與收益率上展開較量

摩根士丹利推出的以太坊及Solana基金收費0.14%，低於灰度的0.15%。義大利聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo）等機構今年已轉向質押型以太坊產品。以太幣目前交投於約1,915美元附近，24小時內上漲0.4%，質押收益率在價格敞口之外，仍是一個溫和而穩定的增益。

此舉或為其他現貨加密貨幣ETF開啟質押功能樹立先例，有望提升ETH的質押參與率並收緊可用供應。對於以收益為導向的投資者而言，該ETF從無派息到定期現金分派的轉變，標誌著加密貨幣基金價值回報方式的一項顯著變化。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。