華住集團第一季度淨利潤下降 8.6%，營收增長 11%

華住集團（H World Group Ltd.）報告第一季度營收增長 11.1% 至 60 億元，儘管這家酒店巨頭在中國積極擴張網絡，但淨利潤仍下降了 8.6%。

華住集團首席執行官金輝在聲明中表示：「第一季度，我們在中國新開了 537 家酒店，正穩步實現約 2200 至 2300 家酒店的全年總開業目標。」

根據未經審計的財務業績，由於淨利潤從去年同期的 8.94 億元降至 8.17 億元，公司的營收增長被掩蓋。該集團的輕資產管理加盟和特許經營業務營收增長 20.3% 至 30 億元，目前佔總營收的一半。

業績凸顯了規模與盈利能力之間的權衡，因為不斷上升的運營成本和國際業務的虧損拖累了底線。隨著公司深入二三線城市，投資者將關注輕資產轉型是否能提高利潤率。

中國業務仍是增長引擎

華住的大部分業績由其中國業務（HWC）驅動，該業務營收同比增長 12.4% 至 50 億元。這得益於平均房價（ADR）增長 4.8%，帶動每間可銷售房收入（RevPAR）增長 3.0% 至 214 元。然而，中國的入住率從去年同期的 76.2% 略微下滑至 75.1%。

公司繼續在內地快速擴張，新開酒店 537 家，關閉 177 家，使其 HWC 網絡總數達到 13,095 家。

國際業務虧損收窄

國際部門（HWI）顯示出改善跡象，但仍拖累整體盈利。HWI 營收增長 5.1% 至 9.72 億元，經調整後的 EBITDA 虧損從 2025 年第一季度的 7800 萬元收窄至 5600 萬元。

受入住率和平均房價雙重增長的推動，國際業務的 RevPAR 增長 5.0% 至 80 美元。公司還在擴大亞太地區的佈局，本季度在老撾萬象新開了一家全季酒店（JI Hotel）。

儘管營收增長強勁，但淨利潤下降指向了華住快速擴張和整合國際資產相關的成本。公司追求輕資產模式的戰略似乎是重點，特許經營酒店推動了營收增長。然而，國際部門的持續虧損仍是投資者關注的關鍵領域。公司在擴大佈局的同時控制成本的能力，將是未來幾個季度提高盈利能力的關鍵。

本文僅供參考，不構成投資建議。