恒生指數跌2% 阿里巴巴因AI配股重挫10%

恒生指數週一下跌2%，阿里巴巴集團（9988.HK）在定價800億港元（102億美元）的AI股份配售後暴跌10%。

「我認為阿里巴巴明顯處於有利位置來追逐這一增長，因為他們擁有雲運算部門，且擁有非常強大的AI模型，」UBP資深股票顧問Vey-Sern Ling表示。「利潤在短期內可能走弱，而資本開支則可能上升。」

阿里巴巴將以每股112.70港元發行7.1億股新股，較週五收盤價123港元折讓8.4%。此次配售預計於週三完成，時值該公司公佈6月季度利潤暴跌75%之後，同期資本開支大增75%至677億元人民幣。

此次攤薄凸顯了AI軍備競賽的代價，中國科技巨頭正爭相追趕美國的基礎設施支出。阿里巴巴承諾三年內在AI和雲端運算投入至少3800億元人民幣，而騰訊6月季度資本開支按季增長65%至528億元人民幣。

科技股拋售蔓延至阿里巴巴以外

拋售潮擴展至整個板塊。百度（9888.HK）在公佈遜於市場預期的第二季度業績後下跌12%，中國聯通在上半年淨利潤下滑逾30%後跌近8%。弱勢蔓延至內地市場，滬深300指數下跌2.4%，上證綜合指數下跌2%，半導體和機器人相關股份遭遇沉重拋售壓力。

中國機器人指數下跌逾6%，半導體股份下跌約7%，跟隨全球科技股在長期借貸成本攀升下的疲弱走勢。據路透社報導，投資者日益關注盈利質素以及企業將AI投資轉化為可持續收入的能力。

金融和地產股在中國內地和香港的表現相對較佳，受惠於市場對陷入困境的房地產市場將獲得更多支持措施的期望。中國公佈經修訂的規定，允許更靈活地使用住房公積金結餘，此舉預計將支持住房需求。

半導體和機器人股的急跌凸顯了中國科技板塊的波動性——市場對AI和先進製造業的強勁預期推高了估值，同時投資者要求看到可持續盈利增長的證據。配售結構讓阿里巴巴無需承擔債務即可籌集現金，在不明朗的宏觀環境中保留了財務靈活性，但股價暴跌10%反映了投資者對資本效率及AI投資週期回報時間表的質疑——這一週期通常需要數年才能產生有意義的回報。

本文僅供參考，不構成投資建議。