Hargreaves Lansdown 上架9種加密ETN 英國散戶投資管道擴大

英國零售投資人取得投資比特幣與以太幣的新管道——Hargreaves Lansdown 在其平台上新增來自多家大型資產管理公司的九種交易所交易產品，此時距離英國金融行為監管局（FCA）解除零售禁令已將近一年。

Hargreaves Lansdown 產品長 Doug Abbott 表示：「我們希望客戶了解他們投資的標的。」

這些 ETN 的年費介於零至0.35%，可透過該平台的 Advanced Investing 服務取得。客戶必須通過適當性評估，並在首次交易前遵守24小時冷靜期，這些產品被歸類為受限的大眾市場投資。

此次上架標誌著該平台的立場轉變——2025年10月，Hargreaves Lansdown 曾向客戶表示「比特幣不是一種資產類別」。根據 21Shares 的估算，自 FCA 修訂規則以來，於倫敦掛牌的加密 ETN 已創造約15億美元的交易量，約為此前17個月水準的九倍。

Hargreaves Lansdown 加入了 Interactive Investor 及 IG 等競爭對手的行列，這些券商在 FCA 於2025年10月恢復零售管道後開始提供加密 ETN。Abbott 表示，平台在推出前花費額外時間審查營運要求與風險控管措施，並補充指出，平台持續收到來自其較具經驗投資者群體的詢問。

FCA 的決定為英國零售投資人重新開啟了一條受監管的途徑，使其無需直接持有標的資產即可取得比特幣與以太幣曝險。但平台層級的資格審查意味著市場上的取得管道仍不平均。Interactive Investor 將客戶採用情況形容為「相對溫和」，而 WisdomTree 數位資產研究總監 Dovile Silenskyte 則表示，英國市場仍處於早期階段，有賴持續的投資人教育。

稅務處理也制約了採用。英國稅務海關總署（HMRC）禁止將新購入的加密 ETN 納入股票與股票 ISA，使其僅有資格納入少數平台提供的利基型創新金融 ISA。Stratiphy 於2026年4月成為英國首家在免稅 ISA 內提供加密 ETN 的平台。

自 FCA 政策轉向以來，倫敦證券交易所的交易量持續攀升，不過倫敦仍是歐洲第三大加密 ETN 交易場所，8月份日均交易量僅約為德國 Xetra 交易所的六分之一。

比特幣在 FCA 於2025年10月解除禁令時約報12.6萬美元，6月底跌至約5.8萬美元，而在 Hargreaves Lansdown 進入市場之際回升至約7.7萬美元。IG 通報，自8月中旬以來，隨價格上漲，比特幣 ETN 交易量急劇攀升，其首席市場分析師 Chris Beauchamp 將此走勢與「貶值交易」（debasement trade）興趣重燃相連結。

Hargreaves Lansdown 的進場為符合資格的英國零售投資人提供了另一條透過交易所掛牌產品投資比特幣與以太幣的主流管道。其審慎的推出方式——保留適當性審查與冷靜期——顯示即使 FCA 已重新開放市場，平台仍將投資人保護防護措施嚴格落實。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。