荷姆茲海峽僵局恐釀多年危機 油輪運價飆至2000萬美元

油輪運費已飆升至多年高點，美國與伊朗在荷姆茲海峽的對峙正演變為一場曠日持久的經濟消耗戰，航運高管警告市場低估了多年僵局的風險。

美國總統川普於8月26日表示，對伊朗重返談判「沒有時間表」，堅稱經濟制裁與軍事打擊同樣有效。財政部長貝森特於8月24日啟動一項代號為「經濟孤立行動」的新制裁方案，針對約60個實體、個人及船隻。伊朗與阿曼就荷姆茲海峽安全航運走廊達成階段性框架協議，但德黑蘭為全面重開海峽設定嚴格條件——包括終止黎巴嫩戰線的所有戰爭、解除封鎖、解決葉門問題，以及美國全面履行先前承諾。

丹麥油輪營運商Torm執行長梅爾加德表示：「市場嚴重低估了這場衝突演變成烏克蘭式長期僵局的可能性，這種局面可能持續數月甚至數年。」由於戰爭風險溢價上升及航運效率降低推高收益，該公司第二季淨利創下3.38億美元的歷史紀錄，約為去年同期的六倍。

布蘭特原油價格徘徊在每桶85美元附近，西德州中級原油則在80美元左右震盪，兩大基準油價在伊朗與阿曼重啟臨時航運走廊談判後均下跌逾2美元。據三位貿易消息人士透露，從黑海諾沃羅西斯克港運載俄羅斯烏拉爾原油至印度的蘇伊士型油輪運費已攀升至近2000萬美元，高於上月的約1300萬美元。從波羅的海普里莫爾斯克港至印度的阿芙拉型油輪運費目前約為1300萬美元，較7月初的約800萬美元大幅上漲。

此事的利害關係極為重大。荷姆茲海峽正常情況下每日運載約2000萬桶石油——約佔全球石油液體消費量的五分之一，以及海運石油貿易量的25%。根據國際能源總署的數據，自戰爭爆發以來，全球石油庫存已減少約4.1億桶，若水道持續受限，市場緩衝空間將十分薄弱。

伊朗的條件與外交僵局

伊朗副外交部長加里巴迪駁斥川普關於美軍已清除海峽水雷的說法為「宣傳謊言」，旨在安撫市場。他警告伊朗將打擊進入該區域的美軍掃雷艦。伊朗與阿曼的框架僅是允許商船通行的臨時措施，關於永久航線的技術性談判計劃在30至60天內舉行。

外交僵局已促使華盛頓從軍事升級轉向經濟孤立。美國官員表示，政府目前沒有新一輪打擊計畫，轉而依賴海軍封鎖和制裁，同時保留在伊朗先行攻擊時作出回應的權利。國務院正準備最早於本週將撤離的外交人員送回中東，暗示華府預期短期內不會爆發全面戰爭。

航運成本重塑全球貿易

這場危機正從根本上重塑油輪經濟。梅爾加德表示，海灣國家正購買油輪以擴大國家船隊，而由於航線效率降低，維持戰前出口量可能需要兩倍的原油超級油輪和三倍的成品油大型油輪。他稱回歸戰前航運條件的預期是「不切實際的幻想」。

俄羅斯石油出口已感受到壓力。由於諾沃羅西斯克港的干擾，俄羅斯西部港口的出貨量在8月上半月降至約每日230萬桶，比最初的裝載計劃低15%。無人機攻擊一再中斷裝載作業，迫使出口商將貨物轉往波羅的海港口，並收緊了船舶供應。

荷姆茲海峽上一次遭受持續干擾是在2019年，當時油輪被扣押和襲擊事件在數週內將布蘭特油價推升至每桶70美元以上。當前危機更為嚴重：戰爭已持續近六個月，國際能源總署警告，隨著庫存緩衝日益枯竭，重開海峽已變得越來越迫切。

對能源市場而言，關鍵變數在於伊朗—阿曼走廊能否投入運作，以及油輪交通能否大規模恢復。在此之前，運費、戰爭風險保險費和原油價格很可能維持在高位，布蘭特油價中嵌入的接近85美元的風險溢價反映出市場認定全面重開仍遙遙無期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。