匯豐維持全球股票「最大加碼」評級，提出五大看多理由

全球股市距離6月創下的歷史高點不到1%，儘管布倫特原油今年迄今已飆升40%、南韓Kospi指數7月暴跌30%、費城半導體指數過去一個月下跌16%。

「似乎沒有什麼能撼動這個市場，」匯豐銀行多元資產策略主管Max Kettner本週在一份報告中寫道。該策略師維持全球股票的「最大加碼」評級，認為市場已經吸收了大部分負面衝擊，而正面催化因素仍在前方。

這一看法建立在五大支柱上。首先，全球經濟成長預期已被大幅下調，如今出現正面驚喜的可能性已高於失望。其次，當前財報季獲利優於預期的比率與上一季相當，企業獲利韌性持續超出分析師預期。第三，美國股票估值——尤其是大型科技股的估值——如今低於美伊衝突首次升級時的水準，為進一步上漲提供了更大的安全邊際。

第四，美國公債收益率急升為回調創造了空間。兩年期公債收益率為4.316%，較中東緊張局勢爆發時的水平高出近一個百分點。匯豐預計未來幾個月債券收益率下降將有利於股市，不過該行目前仍對美國公債持戰術性減碼立場。第五，近期資金從記憶體晶片股和超大規模雲端債券中撤出，但資金仍留在股市內而非完全離場，匯豐預計這一資金重新配置過程將持續數週。

Kettner自2023年以來一直是華爾街最堅定的多頭之一，當時即使在多數策略師因高通膨和激進升息而轉趨謹慎之際，他仍維持對股票的加碼評級。標普500指數當年隨之上漲20%。

「最大加碼」立場意味著匯豐的模型投資組合中持有最高允許比例的股票配置。對投資人而言，這一觀點傳達出強烈信心：當前環境——獲利韌性、升息擔憂緩和以及板塊輪動——將支撐進一步上行。這一論點的下一個考驗將來自10月10日公布的美國消費者物價指數，以及10月中旬開始的第三季財報季。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。