Hyperliquid 未平倉合約突破 25 億美元，代幣化股票需求激增

(彭博社) -- 5 月 25 日，去中心化金融協議 Hyperliquid 的未平倉合約達到 25 億美元，創下歷史新高。這主要受該 Arbitrum 平台傳統股票代幣化版本需求激增的推動。這一里程碑凸顯了市場對鏈上金融產品日益增長的興趣，這反映了傳統金融巨頭正在構建的基礎設施。

Prometheum 聯合創始人兼聯合首席執行官 Aaron Kaplan 在接受 CoinDesk 採訪時表示：「到目前為止，代幣化的故事一直圍繞著發行，但沒有人解決如何將這些產品推向主流投資者的挑戰。」 Prometheum 是幾家致力於構建受監管基礎設施以彌合加密貨幣與傳統金融之間鴻溝的公司之一。

隨著美國監管機構發出代幣化資產路徑日益清晰的信號，Hyperliquid 等平台的未平倉合約大幅增長。據《彭博法律》報導，美國證券交易委員會 (SEC) 正在敲定一項「創新豁免」，該豁免將允許受監管平台提供代幣化股票。在此之前，SEC 已批准納斯達克和紐約證券交易所交易羅素 1000 指數成分股和基準 ETF 的代幣化版本，存託信託及結算公司 (DTCC) 也定於 10 月推出對代幣化資產更廣泛的支持。

監管層面的明朗化正為代幣化資產領域創造順風，該領域可能會重塑規模達 126 兆美元的全球股票市場結構。雖然代幣化美國國債目前在真實世界資產 (RWA) 市場中佔據 46% 的份額，但根據 CoinGecko 的數據，代幣化股票僅佔 4.3%，約為 14.5 億美元。SEC 的新框架可以通過為鏈上股票交易創建合規且受監管的路徑，顯著縮小這一差距。

基礎設施供應商蓄勢待發

這一轉變的主要受益者是支持代幣化證券交易、結算和託管的基礎設施平台。像 Prometheum 這樣的公司正在構建連接傳統券商與鏈上資產的渠道，使他們能夠通過現有的經紀帳戶提供代幣化股票等產品。

Kaplan 表示：「在代幣化和數字原生證券能夠通過投資者已經使用的券商渠道觸達他們之前，代幣化只是一個沒有市場的解決方案。」

其他加密原生項目也有望受益。具有高吞吐量和低延遲的協議，例如集成了 SVM 的比特幣 Layer 2 項目 Bitcoin Hyper ($HYPER)，旨在提供機構級代幣化市場所需的可編程結算基礎設施。

市場結構與風險

轉向鏈上股票並非沒有風險。批評人士警告稱，市場可能會出現碎片化，價格發現功能可能分散在中心化和去中心化場所之間，從而可能降低透明度。此外，在無需許可的 DeFi 環境中維護「瞭解您的客戶」 (KYC) 和反洗錢 (AML) 標準也存在擔憂。

然而，機構勢頭似乎正在為新的市場結構奠定基礎。DTCC、納斯達克以及貝萊德、富蘭克林鄧普頓等主要資產管理公司參與推出自己的代幣化基金，這表明金融行業正為未來很大一部分證券交易在鏈上進行的趨勢做準備。就目前而言，Hyperliquid 等平台的增長表明，散戶和機構交易者都沒有等待華爾街先動手。

本文僅供參考，不構成投資建議。