Hyperliquid維持接近歷史高點，比特幣ETF流出65億美元

HYPE目前交易價格較歷史高點低不到10%，即使美國現貨比特幣和以太坊ETF累計流出65億美元，顯示機構全面避險情緒。

根據CoinGecko數據，Hyperliquid的HYPE代幣截至7月6日報價69.84美元，較6月16日創下的歷史高點76.87美元下跌約9.6%。該代幣在過去七天內上漲11.5%，過去30天內上漲18.2%，在傳統加密貨幣投資產品資金持續外流的時期維持買壓。

Edgen鏈上分析師Jason Wu表示，HYPE的動能與ETF資金外流之間的背離，顯示資金正從被動式基金曝險轉向Hyperliquid去中心化永續合約平台的主動交易。「ETF資金外流通常直接衝擊比特幣和以太坊的現貨價格，但HYPE不受影響，因為其需求來自協議收入和回購，而非ETF資金流，」他表示。

Hyperliquid的鏈上指標支持這一論點。根據DefiLlama數據，該協議的總鎖倉價值約為58.6億美元，而據HyperTracker數據，平台上的未平倉合約近期創下303,508口的歷史新高。24小時內淨跨鏈橋流入金額達到1.16億美元，顯示進入生態系統的資產多於流出。該協議約佔去中心化永續合約交易量的68.4%，以及包括中心化交易所在內的整體永續合約市場約7.4%的份額。

推動HYPE買盤的因素

回購機制是結構性支柱。約99%的協議交易費用用於從公開市場回購HYPE，根據Hyperliquid數據，自推出以來已回購約4,680萬枚HYPE，價值約31億美元。累計協議收入在6月30日突破10億美元，年化運行率接近8.4億美元。根據The Block數據，Hyperliquid在2026年第一季單季即產生4,927億美元的交易量，並佔全球所有鏈上衍生品未平倉合約約60%。

根據CoinShares數據，現貨HYPE ETF在6月最後一周錄得1.11億美元的淨流入，而同期比特幣和以太坊基金則創下史上最差的月度資金流出紀錄。BitMEX聯合創始人Arthur Hayes公開表示，HYPE在2026年8月前的目標價為150美元，理由是回購模式是加密貨幣中最強大的收入分享機制。

解鎖懸崖風險

主要的短期風險來自代幣供應。約992萬枚HYPE（價值約6.3億美元）已於7月6日解鎖，約佔流通供應量的3.92%。此前六次月度解鎖的歷史數據顯示結果好壞參半：三次解鎖後一周收跌，三次收漲，事件後一周平均上漲4.17%。根據鏈上數據，部分解鎖的代幣已被重新質押而非賣出，減少了即時市場壓力。

技術圖表顯示，在突破72美元附近的阻力位和77美元的先前歷史高點後，對稱三角形形態突破目標區間為95至100美元。相對強弱指標約在55至60之間，顯示動能存在但未達超買狀態，而MACD在近期回調後已趨於穩定。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。