Hyperliquid 上市前交易吸金 1.94 億美元 SpaceX 狂熱升溫

Hyperliquid 的 SpaceX 上市前市場吸引 1.94 億美元未平倉合約，使合成 SPCX-USDC 永續合約成為該去中心化交易所交易量最大的資產。Hyperliquid 數據顯示，該市場在 SpaceX 6 月 12 日上市前率先推出，最初較 135 美元的 IPO 發行價上漲約 70%，隨後因股票開始交易而回吐漲幅。

SpaceX 於 6 月 12 日完成史上最大規模的 IPO，發行 5.556 億股，每股 135 美元，以約 1.75 兆美元的估值籌集約 750 億美元。該股在數日內升至 200 美元以上，隨後逆轉跌勢，自上市後高點下跌逾 40%，因投資人為該公司首份財報以及 8 月 6 日解禁期做準備，屆時將釋放多達 9.12 億股。

上市前衍生品不具所有權，並非股權，僅作為短期價格發現機制。隨著 Anthropic、OpenAI 和 Anduril Industries 等公司列入下一批 IPO 候選名單，加密貨幣交易所看到新的交易收入來源，因散戶投資人尋求進入被傳統 IPO 配售排除在外的公司。

DEX 的新收入來源

Hyperliquid 上的每筆上市前交易都會產生交易費用，使尋求早期參與的投資人與追逐交易量的交易所之間激勵機制保持一致。SpaceX 上市前股票一度成為 Hyperliquid 上交易最活躍的資產，超越比特幣的交易量。SPCX-USDC 市場目前已成長至超過 1.94 億美元未平倉合約，24 小時交易量超過 1.15 億美元，反映加密貨幣交易者持續的投機興趣。

根據 BitcoinTreasuries 數據，SpaceX 資產負債表上還持有 18,712 枚比特幣，使其成為第八大上市企業持幣者。該公司於 8 月 4 日公布第二季營收年增 92%，執行長 Bret Johnsen 向分析師表示，公司有望在年底前實現年化營收 1,000 億美元。

監管限制與反彈

由於這家離岸交易所未獲得美國監管機構的批准，美國投資人仍被禁止參與 Hyperliquid 的上市前市場。Coinbase Global 等中心化交易所計劃提供上市前交易，但監管環境仍與此類活動存在衝突。當 Robinhood Markets 去年夏天試探性地推出代幣化股權時，立即遭到那些對自家公司上市前投機交易心存警惕的企業強烈反對。

華爾街投資銀行靠為上市前公司定價賺取費用，同樣反對加密貨幣平行市場的推出，因為後者從事相同的工作。解禁期將考驗早期 SpaceX 投資人選擇持有還是賣出，大規模內部人士拋售可能反映早期支持者對公司前景的信心程度。

本文僅供參考，不構成投資建議。