Hyperliquid 獲美國商品期貨交易委員會支持進入美國市場，HYPE 飆漲 23%

美國總統川普表示，美國商品期貨交易委員會（CFTC）正努力推動 Hyperliquid 合法進入美國市場，消息帶動 HYPE 在 8 月 20 日上漲 23%，報 71.90 美元。

川普於 8 月 19 日在白宮與加密貨幣及科技業高階主管會面時發表上述言論。根據 The Defiant 報導，川普表示：「據我所知，Selig 正非常努力地推動 Hyperliquid 以完全合規、合法的方式進入美國。」

CoinGecko 數據顯示，截至 8 月 20 日，HYPE 報 71.90 美元，24 小時內上漲 23%，七天內上漲 26%。該代幣市值約達 160 億美元，在加密貨幣中排名第十，日均交易量約為 14.9 億美元。整體加密貨幣市值當日上漲 7.5%，達 2.45 兆美元，以太幣當日漲幅達 18.5%。

Hyperliquid 目前封鎖美國用戶，且不設有 DCM、FCM 和 DCO 等中間層——這些層級是 CFTC 對衍生品交易場所監管框架的核心組成。CFTC 首屆創新諮詢委員會會議原定於美東時間 8 月 20 日下午 1 點召開，預計將討論鏈上衍生品的合規路徑。

幣安創辦人趙長鵬對這種針對性做法提出異議，在 X 平台上主張，惠及單一公司的監管措施應擴及整個行業。趙長鵬寫道：「許多人忽略了關鍵重點」，反映市場擔憂偏袒特定公司的監管環境可能扭曲整個產業的競爭格局。此番言論別具分量：幣安曾多次與美國當局發生法律糾紛，而針對 Hyperliquid 的專屬路徑可能進一步拉大離岸與在岸加密衍生品平台之間的競爭差距。

合規悖論

Hyperliquid 的產品架構移除了 CFTC 對衍生品交易場所要求的全部三層中間環節。智慧合約負責執行撮合、鏈上協議處理清算、用戶自行保管資產。在 7 月提交給 CFTC 的聯合意見函中，Hyperliquid Policy Center 與 Phantom 主張，針對託管型中介機構的註冊要求不應自動適用於非託管協議開發商。

此處存在結構性矛盾：KYC 驗證、客戶資產隔離和市場監控等要求，每一項都會侵蝕 Hyperliquid 相對 CME 和 Coinbase 的差異化優勢。CME 已於 2026 年推出 7×24 小時交易，縮小了鏈上交易場所全天候營運的優勢。傳統交易所也在反擊——ICE 和 CME 於 5 月聯合呼籲監管機構審查 Hyperliquid 進軍大宗商品永續合約的擴張，指稱存在市場操縱風險；CME 並另行就 CFTC 對加密永續合約的立場提起訴訟。

CFTC 尚未批准 Hyperliquid 在美國營運，也未公布具體的合規路徑或時間表。旨在為數位資產市場建立完整聯邦監管規則的 CLARITY 法案仍卡在參議院。CFTC 創新諮詢委員會——成員包括 Coinbase、Robinhood、Kalshi 和 Polymarket 的執行長——已於 8 月 20 日召開首次會議。

Coinbase 於 8 月 19 日宣布，符合資格的美國 Base App 用戶可透過 Hyperliquid 取得超過 290 個永續期貨市場的交易權限，支援最高 50 倍槓桿。該服務目前仍不對美國、英國、加拿大及其他限制槓桿數位資產衍生品交易的地區提供。

衍生品數據顯示持倉水準偏高：8 月 20 日聚合期貨未平倉合約約達 30.1 億美元，30 天內成長 16.43%。24 小時清算總額約為 4,321 萬美元，其中空頭清算占比達 87.6%。過去 180 個四小時時段中，有 152 個時段資金費率為正值，最新費率為每四小時 0.0125%，高於 30 天平均值 0.0038%。

無論是 CFTC 為鏈上永續合約設計新的合規框架，還是 Hyperliquid 調整自身架構以符合現行規則，都將決定這家去中心化交易所在進入美國市場的過程中，能保留多少產品純度。

本文僅供參考，不構成投資建議。