國際能源署因荷莫茲海峽關閉將第三季度石油缺口預測上調一倍至每日180萬桶

國際能源署8月報告顯示，全球石油庫存正以近年來最快速度消耗，第三季度供應缺口現預計為每日180萬桶。

國際能源署將第三季度石油供應缺口預測上調一倍至每日180萬桶，因波斯灣地區每日830萬桶產能持續停擺，且衝突爆發以來庫存已減少4.1億桶。

美國能源情報署（EIA）另行預測，部分中東產油國在2027年底前可能無法完全恢復產能。該機構在8月短期能源展望報告中表示，即使貿易格局恢復正常，仍有約每日60萬桶的地區產能處於停產狀態。

國際能源署將2026年全球石油需求下降預測上調每日51萬桶至每日160萬桶——創下自2020年以來最大年度降幅——但供應損失仍超過需求萎縮幅度。7月全球供應量按月增加每日240萬桶，但仍較去年同期低每日630萬桶。沙烏地阿拉伯增產每日90萬桶至每日820萬桶，伊拉克增產每日47萬桶至每日290萬桶，伊朗增產每日33萬桶至每日260萬桶，而阿聯酋在遭遇航運襲擊後產量降至每日390萬桶。

美國能源情報署將2026年布蘭特原油價格預測從每桶82美元以下上調至86.81美元，西德州中質原油（WTI）預測從略高於76美元上調至80.88美元。國際能源署預計2027年需求增長每日240萬桶，而供應恢復為每日830萬桶，市場可能在年底前轉回供過於求——但荷莫茲海峽出現任何新的中斷都將推高油價並加劇庫存消耗。

庫存消耗加速

國際能源署表示，7月單月全球觀測石油庫存減少6,900萬桶，使衝突爆發以來的總消耗量達到4.1億桶。該機構此前預計市場將在年底前後恢復供過於求，但庫存的快速消耗已縮小了吸收供應衝擊的緩衝空間。美國、日本和德國於3月宣布了創紀錄的戰略石油儲備釋放計劃，這些儲備最終需要在市場條件允許時補充。

煉油廠產能利用率亦持續承壓。7月全球煉油廠加工量自6月回升，但仍較去年同期低近每日500萬桶。國際能源署預計2026年煉油廠原油加工量平均值將按年下降每日250萬桶，而2027年預計恢復每日350萬桶。

即使以歷史標準衡量，庫存消耗的速度也值得關註。上一次類似的消耗發生在2020年需求崩潰期間，當時生產商大幅削減產量，庫存數月內即由供過於求轉為供不應求。此次供應衝擊屬地緣政治因素而非需求驅動，這使恢復路徑更難以預測。

供應恢復路徑不明朗

美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）週二表示，過去一週約有每日900萬桶石油成功出口，接近衝突前水準的一半。沙烏地阿拉伯和阿聯酋已透過替代管道轉移流量，同時荷莫茲海峽已形成油輪接力網絡，以部分抵消航運中斷的影響。

國際能源署預計第四季度全球石油需求按年增長每日58萬桶，這將有助於市場在供應恢復時轉回供過於求。但該機構警告，荷莫茲海峽重新開放仍是關鍵變數——任何新的升級都可能推高油價，並將庫存消耗延續至2027年。

原油價格上漲直接推高通膨預期，使各大經濟體的央行政策決策更加複雜。美國能源情報署修訂後的預測意味著能源成本在2026年持續面臨上行壓力，這可能延遲美國和歐洲的降息時機，並對石油進口市場的股市估值構成壓力。對於高度依賴中東原油的亞洲經濟體而言，供應中斷也增加了燃料補貼成本膨脹和財政赤字擴大的風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。