伊朗威脅荷莫茲海峽，全球兩成石油運輸面臨風險

伊朗海軍宣稱對荷莫茲海峽入口擁有「完全控制權」——此一聲明令全球最重要的石油咽喉要道陷入險境。

伊朗海軍司令於8月21日宣稱對荷莫茲海峽入口擁有「完全控制權」，並威脅在海上給予「歷史性教訓」——此舉使全球約兩成的石油運輸面臨風險。

據央視國際報導，伊朗海軍司令沙赫拉姆·伊拉尼表示：「伊朗武裝部隊在最高領袖的領導下保持高度戰備狀態，將很快在海上給予敵人一次重大、歷史性且令人難忘的教訓。」

伊拉尼表示，荷莫茲海峽以東海域及阿曼灣——進入波斯灣的門戶——均在伊朗的「完全控制」之下，海軍全天候監控「所有外部敵對勢力」。荷莫茲海峽承載全球約兩成的石油貿易量，使其成為世界上戰略意義最重大的能源咽喉要道。

若該海峽的航運中斷，將立即引發原油價格飆升，推高油輪的運費和保險成本，並在能源和國防領域增添地緣政治風險溢價。黃金和美元等避險資產可能因投資者對局勢升級進行對沖而走強。

此番威脅標誌著伊朗針對荷莫茲海峽的一系列警告中最新的升級舉措。2019年，該海峽及阿曼灣附近發生的一系列針對油輪的襲擊，促使美國向該地區增派海軍力量，推動原油價格大幅上漲。伊朗在過去因制裁和核計畫引發的爭端中曾多次威脅關閉該海峽，但從未完全付諸實施。

油市立即面臨風險溢價

布蘭特原油和西德州中級原油期貨將率先對任何實際中斷作出反應，交易商將對經由該海峽運輸的全球約兩成石油供應損失進行定價。沙烏地阿拉伯、阿聯酋、科威特和伊拉克均透過該咽喉要道出口原油，意味著一旦關閉，多個OPEC產油國將同時被切斷供應。上一次該海峽面臨可信的關閉威脅——即2019年的油輪襲擊事件——時，原油價格急劇上漲，航運保險公司亦上調了過境該地區船舶的保費。

能源產業將受到最直接的影響，但連鎖效應將遠超石油範疇。國防承包商可能因市場預期該地區軍事支出增加而上漲，而航空公司和航運公司則將面臨更高的燃料和保險成本。歐洲天然氣價格也可能受到影響，因為來自卡達的液化天然氣運輸船需經由該海峽前往歐洲終端。

接下來會發生什麼

當前的核心問題在於伊朗的言辭是否會轉化為實際行動。德黑蘭在過去的談判中曾利用該海峽作為籌碼，此番威脅可能旨在獲取讓步，而非觸發全面關閉。但風險是非對稱的：即使是有限事件——一艘被扣押的油輪或一次水雷襲擊——也足以推動油價變動並擾亂航運排程。交易商將密切關注美國或盟國海軍的任何回應，以及將承受關閉衝擊的OPEC成員國的聲明。

倘若該海峽中斷運作哪怕一週，全球石油市場就將面臨供應缺口，而沙烏地阿拉伯和阿聯酋的閒置產能僅能部分填補。此種情境將推動原油價格大幅上漲，滲透至通膨預期，並使本已在應對高漲價格壓力的主要央行之貨幣政策前景更趨複雜。對股票市場而言，風險在於能源密集型產業出現廣泛拋售，防禦型和避險類資產則將跑贏大盤。

本文僅供參考，不構成投資建議。