IREN完成36.5億美元投資級GPU融資，用於微軟AI雲端合約

IREN以加權6%的利率獲得投資級債務，為一份價值97億美元的五年期微軟AI雲端合約，融資58.1億美元用於GPU採購。

IREN Limited週一宣布，已完成一筆36.5億美元的投資級GPU融資安排，以支持其履行與微軟簽訂的AI雲端合約。該交易以微軟的包銷協議為基礎，分別獲得惠譽和DBRS的A級與A（低）評級——這是迄今為止公開評級最高的投資級GPU融資，也是美國私募市場上的首筆此類交易。

IREN共同創辦人兼聯席CEO丹尼爾·羅伯茨表示：「我們擁有這些GPU運行的數據中心基礎設施，這一事實擴大了我們獲取機構資本的渠道，並在我們擴大規模時降低了資本成本。」

該融資包括一筆21億美元的美國私募固定利率貸款，利率相當於SOFR加2.13%，以及一筆15.5億美元的延遲提取定期貸款，浮動利率為SOFR加2.25%，IREN已為此進行利率避險。該公司實現的加權債務成本為6%。加上客戶預付款，該融資安排為微軟合約下58.1億美元GPU資本支出中的55.9億美元提供資金——約佔96%——平均融資成本為3.31%。高盛和摩根大通擔任聯合主承銷商及安排行，參與方包括全球金融機構、資產管理公司和保險投資者。

此次融資對正在從比特幣挖礦轉向AI基礎設施的新興公司類別而言，標誌著一個里程碑。IREN在澳洲和加拿大營運數據中心，其管線總 secured 電力容量達3吉瓦，正在其德州柴爾德里斯園區的200兆瓦專用空間內，為微軟部署先進的Nvidia GPU架構。該五年期合約於2025年11月簽署，包括微軟20%的預付款，結構設計可產生19.4億美元的年化經常性收入。IREN目標在2026年底前達到480兆瓦的AI雲端容量。

融資方案比較

此投資級結構為GPU擔保債務設立了基準。通過結合美國私募與延遲提取定期貸款，並取得信用評級，IREN得以接觸比典型設備融資更廣泛的投資者基礎。該融資以GPU及相關合約現金流作為擔保——這種結構可能被其他尋求為超大規模合約融資而不稀釋股權的數據中心運營商所複製。

IREN另與戴爾科技簽署了一份58億美元的協議，用於採購GPU和伺服器設備以支持微軟合約；此外，在一項單獨交易中，IREN完成了一筆16億美元的採購協議，向戴爾採購風冷Blackwell系統，以支持一份與Nvidia簽訂的價值34億美元的AI雲端合約。Nvidia項目的調試工作預定於2027年初開始。一旦全面投入運營，僅微軟合約一項，預計將使IREN的年化營收從37億美元提升至44億美元。

對投資者的意義

此次融資驗證了一種模式：數據中心所有權與合約現金流相結合，能夠以投資級條款釋放債務資本——這種動態可能重塑AI基礎設施的融資方式。IREN能夠以GPU資產獲得A級評級融資，而非依賴股權融資或公司債務，這表明市場開始將AI算力視為具有可預測收入流的基礎設施資產類別。彭博追蹤的14位分析師對IREN的12個月目標價為75美元，意味著較其最近收盤價約有26%的上行空間。該公司股票一直受惠於資金大舉輪動進入AI基礎設施板塊，Leopold Aschenbrenner的Situational Awareness LP在2026年第一季將其持股增加35%，至近1,200萬股。

本文僅供參考，不構成投資建議。