轉型 AI 促使 Iren 股價飆升 500%，但其能否挑戰英偉達？

Iren 正迅速從比特幣挖礦轉向 AI 雲基礎設施，這一舉措使其股價在過去一年中上漲了近 600%。該公司的戰略轉型因與英偉達的重要合作夥伴關係而受到矚目，使 Iren 成為蓬勃發展的 AI 數據中心市場的關鍵參與者，儘管它面臨著激烈的競爭和巨大的執行風險。

“AI 雲代表了比比特幣挖礦更大的長期機會，”Iren 管理層表示，這反映了將能源密集型基礎設施重新用於高需求 AI 工作負載的更廣泛行業趨勢。該公司對德克薩斯州和不列顛哥倫比亞省現有風冷礦場進行改造的能力，與從頭開始建造新的液冷數據中心相比，具有成本和速度優勢。

在 2026 財年第三季度業績中，Iren 報告 AI 雲服務收入環比增長 94.2% 至 3360 萬美元。這一增長直接歸功於 GPU 部署的增加和強勁的客戶需求。相反，隨著該公司繼續逐步淘汰挖礦硬件，比特幣挖礦收入下降 33.6% 至 1.112 億美元。Iren 在本季度結束時擁有 31 億美元的已簽約年度經常性收入，維持其到 2026 日曆年底達到 37 億美元的目標。

Iren AI 戰略的基石是其與英偉達的深度關係。在第三季度，Iren 與這家芯片製造商簽署了價值 34 億美元、為期五年的 AI 雲合同。更重要的是，該交易授予英偉達為期五年的權利，可以以每股 70 美元 的價格購買多達 3000 萬股 Iren 股票，這是一項結構為看漲期權的 21 億美元潛在投資。由於 Iren 的股價在 57 美元左右波動，這信號顯示了英偉達對該公司增長軌跡的信心，並將兩家公司的利益結合在一起。

AI 基礎設施競爭加劇

Iren 在擴建 AI 容量的競賽中並不孤單。該公司面臨來自老牌參與者和新興專家的激烈競爭。Applied Digital (APLD) 最近宣布建設 Delta Forge 1，這是一個旨在支持高達 430 兆瓦電力的大型 AI 數據中心園區。TeraWulf (WULF) 是該領域的另一個主要競爭對手。英偉達自身也在分散投資，持有英特爾 (INTC) 的大量股份，並向 AI 數據中心提供商 Nebius 投資 20 億美元，表明它正在整個生態系統中進行多方押注。

Iren 的未來之路

雖然 Iren 的上行空間似乎很大，但其股價 500% 的反彈也帶來了更高的風險。該公司的成功取決於其執行宏偉擴張計劃的能力，其中包括到 2026 年底達到 480 兆瓦的 AI 雲容量並部署 15 萬個 GPU。Iren 目前所有的運營 AI 雲容量均已完全簽約，且短期內 GPU 基礎設施的需求繼續超過供應，提供了有利的市場環境。然而，投資者將密切關注 Iren 管理轉型、確保融資以及在快速變化的市場中有效競爭的能力。該公司相對於其既定目標的表現，將是決定當前估值能否持續以及它是否能真正確立自己作為 AI 基礎設施主要力量的關鍵。

本文僅供參考，不構成投資建議。