景林資產增持科技股逾 38 億美元，稱市場定價存在誤判

中國投資巨頭景林資產在第一季度大幅加碼美股和中概科技股，意在佈局其所謂的「定價錯誤」的優質企業反彈。

千億級私募巨頭景林資產披露，截至 2026 年第一季度末，其美股持倉市值超過 38 億美元，並增持了包括谷歌、英特爾和拼多多在內的科技及消費巨頭。此舉反映出該機構對特定行業的看好，認為這些行業因市場情緒而遭到了不公平的打壓。

據知情人士透露，景林認為自 4 月以來地緣政治緊張局勢的緩解為逆向佈局優質公司創造了罕見機會。據《上海證券報》報道，該人士表示：「4 月是地緣政治衝突走向終結的開始，由於定價錯誤，優質公司正顯現出逆向佈局的機會。」

提交給美國證券交易委員會（SEC）的第一季度申報文件顯示，該機構持倉高度集中於 25 家公司。雖然具體的增持規模未予披露，但該機構增加了對美國科技龍頭谷歌和亞馬遜、芯片製造商英特爾，以及中國消費科技巨頭拼多多和攜程的持股。

景林增持英特爾之際，這家芯片製造商的股價今年已飆升逾 200%，受益於更廣泛的 AI 驅動的市場上漲以及有關為蘋果製造芯片的里程碑式交易的報告。該機構押注 AI 基礎設施、中國製造和創新藥領域的結構性機會將帶來回報，並將當前市場視為一個深層「阿爾法池」。

景林增持英特爾的舉動與市場向 AI 熱潮底層基礎設施公司的輪動相吻合，這種趨勢已超越了英偉達最初的主導地位。英特爾在代工業務經歷多年掙扎後，正迎來復興。由於其先進芯片製造的進展以及與蘋果的潛在交易（這將成為其扭虧為盈努力的重要驗證），該股今年已翻了一番多。

隨著 AI 應用從簡單的聊天機器人演變為更複雜的 AI 代理，投資者正越來越多地在 CPU 市場尋找價值。這一轉變直接利好英特爾等公司，因為它們對於支撐這些先進應用所需的數據中心基礎設施至關重要。

對拼多多和攜程的增持凸顯了景林關於「中國優勢製造與海外擴張」及「新消費」的投資邏輯。儘管宏觀環境充滿挑戰，該機構仍有選擇地挑選其認為具備增長潛力的標的。這種逆向立場表明，景林在市場因普遍擔憂而忽略的地方，看到了中國市場巨大的價值或「微觀阿爾法」。

該機構的策略指出，只要能與持久的長期增長主題掛鉤，即使在困難的市場環境下，特定的優質公司也能脫穎而出。

本文僅供參考，不構成投資建議。