職位空缺激增至760萬，美元從低點反彈

美國職位空缺飆升至近兩年高點，推動美元脫離盤中低點，並緩解了市場對經濟衰退的擔憂。

美國4月職位空缺躍升至762萬個，為2024年5月以來最高，遠高於市場共識預測的688萬個，促使美元從盤中低點反彈，交易員縮減對短期聯準會寬鬆政策的押注。美國勞工統計局週二發布的職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）顯示，職位空缺率從3月的4.2%攀升至4.6%。

路透社調查的經濟學家此前預測為688萬個空缺，此次超出73.1萬個，為該調查近期歷史中最大的超預期幅度之一。該報告出爐前，非農就業已連續兩個月增加超過10萬人，顯示勞動市場在2025年初因關稅不確定性及伊朗衝突帶來的更廣泛經濟拖累而出現波動後，可能正在回穩。美國勞工統計局數據顯示，首次申請失業救濟金人數仍處於歷史低位。

招聘人數減少41.9萬至512萬，使招聘率從3.5%降至3.2%；而解僱人數減少19.2萬至169萬，解僱率從1.2%降至1.1%。職位空缺上升但招聘下降的背離現象表明，雇主正在發布更多職位，但填補時間變長，這種動態更符合勞動市場緊俏而非惡化的情況。離職率亦小幅下滑，顯示勞工對於離開當前職位變得更為謹慎。

該數據發布之際，聯準會正面臨相互矛盾的訊號：4月通膨以三年來最快速度加速，個人消費支出物價指數大幅上升，而經濟同時面臨關稅以及針對伊朗的持續軍事行動。優於預期的JOLTS數據降低了聯準會從當前3.50%至3.75%區間降息的迫切性，而OIS市場已將此立場反映至明年的定價中。根據路透社對經濟學家的調查，週五公布的5月非農就業報告預計將顯示非農就業增加8.5萬人，失業率維持在4.3%。

上一次職位空缺超過760萬個是在2024年5月，當時經濟平均每月新增21.8萬個就業崗位，聯準會仍將利率維持在5.25%至5.50%的水平，隨後於9月啟動寬鬆週期。自那時以來，聯準會已累計降息175個基點至當前區間，勞動市場即使在製造業和消費者信心轉弱的情況下，仍一直是經濟韌性的關鍵支柱。當前的職位空缺水平顯示，儘管資本成本上升且地緣政治不確定性持續，雇主仍在爭奪勞工。

美元指數在數據公布後收復早前跌幅，因利差有利於美元，美元兌歐元、英鎊和加元走高。歐元兌美元回落，單一貨幣回吐早前漲幅；美元兌日圓則因美日公債殖利率差距擴大而上行。兩年期美債殖利率上升，交易員減少對短期降息的押注；股市則漲跌互現，因強勁的勞動數據同時緩解了衰退擔憂和對近期寬鬆政策的預期。

對於外匯市場而言，一個拒絕轉弱的勞動市場讓聯準會有理由在更長時間內維持較高利率，從而擴大美元相對於主要貨幣的殖利率優勢。歐元和英鎊均對各自央行的利率路徑敏感，若美國勞動市場持續表現優異，它們將面臨額外壓力。加元已因貿易不確定性而承壓，若與美國的利差持續存在，可能進一步走弱。勞動市場的韌性將是聯準會下一次利率決策的關鍵輸入變數，6月會議已成為市場焦點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。