摩根大通大幅上調百度（BIDU）評級，將其目標價從110美元上調至188美元，並將股票評級上調至“增持”。該銀行認為，市場嚴重低估了該公司向AI基礎設施提供商的快速轉型，這得益於其專有的昆侖AI芯片和雲業務。
摩根大通（JPMorgan Chase）大幅上調了對百度（BIDU）的評級，從“中性”上調至“增持”。該公司納斯達克上市股票的目標價從之前的110美元上調了70%以上，達到188美元。摩根大通的核心論點是，市場“嚴重低估”了百度向垂直整合AI基礎設施提供商轉型的速度。該銀行的財務模型預測，百度專有的昆侖AI芯片部門的銷售額將增長六倍，從2025年約13億元人民幣增長到2026年的83億元人民幣。預計這一增長將成為百度雲業務61%擴張的主要驅動力。
摩根大通並非唯一一家對百度進行積極重新評估的機構，儘管其預測顯得尤為樂觀。高盛最近也將百度的目標價從90美元上調至154美元，並維持“買入”評級，理由是AI和雲服務方面的增長。然而，分析師對昆侖芯片部門的收入預測各不相同，表明對該部門增長軌蹟的預期存在差異。野村證券估計昆侖芯片收入在2025財年可能達到26億元人民幣，2026年達到54億元人民幣。麥格理提供了更樂觀的短期預測，估計該部門在2025年可能產生50億元人民幣的收入，並在2026年翻倍，這得益於外部客戶需求和有利政策的支持。
摩根大通等主要機構的實質性評級上調可能會增強投資者對百度長期AI戰略的信心。對昆侖芯片的關注凸顯了向減少對英偉達等外部硬件供應商的依賴，並從AI技術堆棧中獲取更多價值的戰略轉變。通過開發自己的AI加速器，百度旨在為其雲服務和大規模AI模型推理創建優化的生態系統，這是其他全球技術領導者所採用的策略。這種垂直整合被認為是資本密集型AI市場中的一個關鍵競爭優勢。
百度對定制芯片的投資，包括計劃於2026年推出的昆侖M100芯片，使其在由英偉達主導的高性能計算領域成為直接挑戰者。這一戰略反映了更廣泛的行業趨勢，即主要科技公司正在開發定制芯片來處理專門的AI工作負載，以尋求性能提升和成本效益。摩根大通對百度和阿里巴巴的AI計劃實力的重新評級表明，投資者越來越根據公司的AI基礎設施能力而非僅僅其應用層服務來評估公司價值。分析師預測的差異突顯了在一家大型成熟公司內部評估定制AI芯片等新興高增長業務部門的不確定性。最終的財務影響將取決於百度執行其芯片開發路線圖以及在內部和外部客戶中實現顯著採用的能力。
