托雷斯法官重創Kalshi，三州聯手瞄準預測市場

曾主審美國證交會（SEC）對瑞波（Ripple）里程碑案件的法官Analisa Torres，駁回了Kalshi要求對紐約州發出初步禁制令的請求，裁定賭博法適用於該預測市場的體育賽事合約。

Torres在KalshiEX LLC訴Williams案中寫道：「紐約州賭博法不受《商品交易法》優先管轄」，為該訴訟繼續推進掃清了道路。根據裁決，紐約州總檢察長Letitia James預計將提出民事強制執行訴訟，尋求賠償、返還不當得利、民事罰款及禁制令救濟。

Kalshi此前主張，其體育相關事件合約屬於受CFTC監管的掉期交易，且在指定合約市場進行交易。Torres不予認同，認為聯邦監管並未凌駕於州賭博法之上。這一裁決對該預測市場公司是一次重大打擊，該公司此前曾尋求臨時限制令和初步禁制令，以阻止紐約監管機構對其平台執行賭博法。

此裁決的影響可能超出紐約州。明尼蘇達州一名聯邦法官近日也同意該州的論點，認為Kalshi和Polymarket等預測平台「遠遠超出了國會於1974年創建CFTC框架時最初的意圖」。肯塔基州也已加入其他州的行列，對這兩家運營商提起訴訟，州檢察長Russell Coleman指控它們提供非法體育博彩，應受賭博法而非金融法規的約束。

體育博彩與博弈法律師Daniel Wallach稱Torres的裁決對Kalshi是一次重大失利，並指出此案可能影響其他正在進行中的案件。他表示，預測市場可能被迫取得州級牌照，或限制在紐約州的營運。

法律層面的阻力不僅來自州級的賭博挑戰。兩名Polymarket交易者William Wood和Thomas Bush於7月3日在紐約最高法院提起訴訟，指控該平台事後更改市場規則，拒絕向他們支付中獎報酬。爭議市場的問題是：由Michael Saylor領導、原名MicroStrategy的Strategy公司是否會在5月31日前賣出任何比特幣。Strategy在6月1日的SEC申報文件中披露，其在5月26日至31日期間賣出了32枚BTC，這是該公司自2022年以來的首次此類賣出。但由於該披露在截止日後一天才公布，Polymarket添加了一則備註，稱「在市場時限之外達成的確認不具資格」，並在UMA（Polymarket用於解決爭議的預言機）持有者投票後，將該合約判定為「否」。

原告指控該平台違約、違反誠信與公平交易之隱含契約以及構成欺騙行為，要求獲得每股1美元的「是」股份價值及損害賠償。根據訴狀，Polymarket在2026年已記錄超過1150個有爭議的市場，已經超過去年的總數。彭博與華爾街日報的調查發現，少數大型錢包操控了許多結果走向，許多UMA投票者在他們判決的市場中也持有倉位。

儘管法律壓力不斷加大，Polymarket的估值仍在持續攀升。該平台的美國業務目前已註冊為CFTC交易所，吸引了紐約證券交易所母公司洲際交易所（Intercontinental Exchange）近20億美元的資金，最近一次估值為90億美元。今年4月，該公司據報正尋求以150億美元估值融資4億美元。

對Kalshi而言，Torres的裁決為可能的州級執法行動鋪平了道路，可能限制其在美國最大金融市場之一紐約的營運。該裁決也表明，法院可能將預測市場合約視為賭博而非金融衍生品，這種分類將使該行業受到各州法律拼湊式的監管，而非統一的聯邦監管。

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