Kalshi、Polymarket 面臨 44 州法律圍攻，CFTC 宣示監管權力

44 位州檢察長正挑戰美國商品期貨交易委員會（CFTC）對預測市場的監管權力，使聯邦衍生性商品法律與各州賭博法規正面對決，這場爭議如今已牽涉川普政府及幾乎全美各州。

CFTC 本月在紐約州提起訴訟後，動用緊急權力，下令 Kalshi 繼續依《商品交易法》的核心原則營運。該機構表示，聯邦法律要求在衍生性商品交易中維持統一的全國性市場。

法律格局目前呈現分裂狀態。美國第三巡迴上訴法院四月在 Kalshi 對抗紐澤西州的案件中支持 Kalshi，認定其體育賽事合約符合聯邦法律下「交換契約」的定義，且《商品交易法》優先於各州賭博法規。但麻薩諸塞州一月發布初步禁制令，阻止 Kalshi 在未符合該州博彩法規的情況下提供體育賽事合約。內華達州則在地方法院勝訴，法官撤銷了先前保護 Kalshi 免受州政府執法行動的禁制令。紐約州檢察長詹樂霞（Letitia James）七月起訴 Kalshi，尋求臨時限制令及至少 360 億美元賠償。巴爾的摩市於 8 月 13 日對 Kalshi 和 Polymarket 提起訴訟。

此案的結果將決定預測市場究竟是作為受聯邦監管的金融交易所營運，還是必須逐州取得賭博執照。由參議員約翰·柯蒂斯（John Curtis）與亞當·希夫（Adam Schiff）三月提出的《預測市場賭博法案》，將禁止受 CFTC 監管的交易所提供類似體育博彩或賭場遊戲的合約。

白宮介入表態

川普總統五月表示，CFTC 維持對預測市場的專屬監管權力「至關重要」。他的長子小唐納·川普（Donald Trump Jr.）持有 Kalshi 的股權。《紐約時報》報導，這起爭議已將川普政府及總統之子捲入其中。

眾議院議長麥克·強生（Mike Johnson）將預測市場看好民主黨贏得眾議院選舉的現象，歸咎於外國賭客。Kalshi 目前給予民主黨 86% 的機率贏得美國眾議院，該市場交易額超過 3000 萬美元。Polymarket 則給予民主黨 88% 的機率，交易量約為 1000 萬美元。截至週二，《Silver Bulletin》的全國國會選舉基本盤平均民調顯示，民主黨領先 6.6 個百分點。

法律戰擴大之際，體育合作加深

Kalshi 宣布與五支美國職棒大聯盟（MLB）球隊簽訂多年期獨家合作協議，包括亞特蘭大勇士、波士頓紅襪、洛杉磯道奇、聖地牙哥教士與舊金山巨人。其中四支球隊所在的州，傳統體育博彩屬於非法或在法律上面臨挑戰。2026 年，Kalshi 上已交易近 130 億筆棒球相關合約，高於去年同期約 3.55 億筆。

Polymarket 已與紐約洋基隊及美國職業足球大聯盟（MLS）合作，Novig 則於七月與紐約大都會隊簽約。美國博彩協會（American Gaming Association）表示，自預測市場開始提供體育合約以來，各州已錯失超過 13 億美元的博彩稅收。

這場合法律爭鬥對加密貨幣及 Web3 監管環境具有更廣泛的影響。若各州勝訴，預測市場必須在每一個營運的司法管轄區取得賭博執照——這種合規負擔可能迫使小型平台退出市場。若 CFTC 的權力得以維持，預測市場將獲得聯邦監管保護傘，可加速其向主流金融及體育領域擴張。MLB 本身已於三月與 CFTC 簽署合作備忘錄，以促進棒球賽事合約完整性方面的資訊共享。

本文僅供參考，不構成投資建議。