KKR 注入 3 億美元支持基金，同時摩根大通削減其信貸額度

由摩根大通牽頭的銀行削減 FS KKR Capital Corp. 6.48 億美元信貸額度的決定，促使其聯席管理人 KKR & Co. 注入 3 億美元以穩固該陷入困境的工具，這標誌著私募信貸市場的壓力正在加深。

「我們對最近的表現感到失望，」FSK 總裁 Daniel Pietrzak 在週一的分析師電話會議上表示，他補充說 KKR 的行動「支持了我們的觀點，即 FSK 的交易價格與其內在價值之間存在脫節」。

這些舉措是在該業務發展公司經歷了災難性的第一季度之後做出的。該公司報告資產淨值下降約 10%，相當於虧損 5.6 億美元，即每股虧損 2 美元。截至第一季度末，不再產生收益的貸款在投資組合中的比例從年底的 5.5% 躍升至 8.1%。該基金披露，向軟體製造商 Medallia 和牙科服務公司 Affordable Care 提供的貸款已停止支付利息。

基金貸方與其管理人之間的博弈凸顯了私募信貸領域出現的裂痕。雖然 KKR 的支持方案旨在恢復信心，但銀行決定同時減少風險敞口並給予基金更多吸收損失的空間，這表明銀行認為該公司的資產價值還有進一步下跌的空間。

### 銀行撤退

摩根大通牽頭的財團在 5 月 8 日（即支持方案宣布前幾天）將其循環信貸額度削減了 14%，至 40.5 億美元。該修正案還包括提高剩餘額度的利率，並關鍵性地將最低股東權益底線從 50.5 億美元降至 37.5 億美元。這一契約變更給了 FSK 更多的喘息空間，但也表明貸方正準備應對該基金資產價值的進一步惡化。

今年 3 月，穆迪已經將 FSK 的信用評級下調至垃圾級，理由是其投資組合壓力增加，其中 16.4% 的風險敞口集中在軟體及相關服務領域。

### KKR 出手干預

針對基金的表現和貸方的行動，KKR 正在提供一套多管齊下的支持方案。該資產管理公司將投資 1.5 億美元的優先股，並以每股 11 美元的價格對另外 1.5 億美元的普通股發起收購要約。

此外，KKR 同意在接下來的四個季度豁免一半的績效費。基金董事會還授權了一項單獨的 3 億美元股份回購計劃。高管們表示，FSK 將大幅縮減新投資，專注於穩定現有投資組合，並轉向規模更小、槓桿率更低的資產負債表。

本文僅供參考，不構成投資建議。