藍箭航天回收朱雀三號助推器，發射成本降低60%

藍箭航天於8月19日成功回收朱雀三號火箭一級，成為中國首家完成軌道級助推器著陸回收的民營發射商，縮小了與SpaceX可重複使用獵鷹9號的差距。

「產業估值邏輯可能從概念層面轉向可重複使用火箭工業化驗證。」華源證券在一份研報中表示。

這枚66.1公尺高的不鏽鋼火箭，搭載九台天鵲-12A液氧甲烷發動機，推力調節範圍40%至110%，於北京時間上午7時35分從中國西北的東風商業航太創新試驗區點火升空。本次陸地回收採用可展開著陸腿，此前長征十號乙已於7月10日完成海上網捕式回收。

一級硬體約佔火箭總成本的70%，因此若重複使用超過10次，每次發射成本可降低60%至80%，為中國低軌衛星星座建設提供支撐。中集衛星ETF（159218）自8月以來已反彈逾18%。

可重複使用一級火箭使發射成本降低60%至80%

藍箭航天型號研製負責人表示，朱雀三號的液氧甲烷推進劑僅佔發射成本的1%至3%，而一級約佔火箭總成本的70%。據湘財證券指出，即使計入維護費用，重複使用少於五次的火箭仍展現明顯成本優勢，而重複使用超過10次後，單次發射成本可下降60%至80%。

藍箭航天表示，計劃近期重複使用回收的助推器，打造「發射—回收—檢測—再利用」閉環，實現高頻次、低成本商業營運。該項目於2023年8月獲批，三年後成功完成二級入軌及一級回收。

兩條回收路線競逐低成本發射

中國正在推進兩條互補的回收路徑。湘財證券指出，長征十號乙於7月10日完成全球首例火箭海上網捕回收，該方案降低級段品質及著陸精度要求，將節省的結構重量轉化為有效載荷能力。朱雀三號則採用與SpaceX獵鷹9號一致的陸地垂直回收路線，配備著陸腿。

藍箭航天現與SpaceX及藍色起源並列，成為全球僅有的三家成功著陸並計劃重用大型太空飛行助推器的民營火箭開發商。此次成功有望加速「國網」與「千帆」星座部署——兩者目前在軌衛星各約100顆，僅為規劃規模的約1%。國網計劃分三階段部署15,000顆衛星，於2027年底實現全球覆蓋，2030年底建成完整星座。

此次突破為低軌星座部署提供了關鍵能力。8月16日，長征十二號從海南商業發射場成功發射第24批衛星網際網路衛星。SpaceX上市後首份財報提供了參考：截至第二季末，星鏈全球用戶達1,200萬，較一年前的600萬翻倍；互聯服務收入達42.91億美元，年增66%；營業利潤16.56億美元，年增79%。這驗證了「發射成本下降—星座擴張—用戶增長—營收提升」的正向循環，為中國衛星網際網路商業化提供了海外樣本。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。