联想集团营收43%创纪录增长 AI服务器需求激增

联想集团公布首季营收创纪录达269亿美元，较去年同期增长43%，因AI服务器需求加速。

花旗在8月13日发布的研究报告中表示："这些业绩强化了由人工智能驱动的结构性增长叙事。"

截至6月当季的营收较花旗预估高出24%，较市场共识高出20%。非GAAP净利润增长176%至10.8亿美元，分别超出花旗预测64%及市场共识149%，非GAAP净利润率扩大至4%。

该股在香港一度触及30.50港元的历史新高，年初至今涨幅达225%，使联想成为恒生指数表现最佳的成分股。花旗基于分部分项估值法设定31港元的目标价，对应预测2028年盈利的13.6倍，其中ISG服务器部门按16.7倍估值。

花旗将IDG与SSG业务按10倍盈利估值，与同业一致，而ISG基础设施部门按16.7倍估值。该行指出，服务器需求强劲且盈利表现良好，同时个人电脑、手机与服务业务表现稳定。

联想以AI驱动的增长已将全年营收推升至830亿美元，管理层预计公司将在数年内达到1,000亿美元的里程碑。该公司与戴尔、惠普、慧与及超微电脑展开竞争，这些同业今年均公布了强劲业绩。

这些业绩出炉之际，美国大型科技公司计划今年在AI领域投入超过7,500亿美元，其中部分资金流向联想等硬件供应商。分析师整体看好，其中18位给予"强力买入"评级、4位给予"买入"评级，最高目标价为40港元。

联想也面临逆风因素，包括内存和芯片成本上升挤压利润率，以及IDC预计今年PC市场将萎缩11.3%，因围绕AI PC的热潮消退。该股本益比已攀升至23倍，高于其10年均值。

此次业绩超预期证实AI基础设施支出正传导至硬件厂商。投资者将关注在内存成本上升之际PC业务能否维持韧性，以及联想能否将AI服务器的动能延续至第二季度。

本文仅供参考，不构成投资建议。