倫敦銅價觸及13,943美元紀錄，供應緊縮抵消地緣政治風險影響

倫敦期銅週一飆升2.7%，報收於創紀錄的13,943美元/噸，市場焦點已從中東地緣政治風險轉向趨緊的基本面。

「市場已經消化了美伊衝突的影響，銅現在正根據自身的基本面進行交易，」蘇州信達及合盈資本管理有限公司交易主管賈錚表示。「這主要是由於供應緊張和庫存下降等因素造成的。」

這種工業金屬自2025年底以來已上漲約12%，突破了1月29日創下的13,618美元的前期高點。隨著投資者對整個板塊的供應限制進行定價，其他基本金屬也同步上漲，鋁價上漲超過2%，鎳價上漲1.9%。

這一漲勢得到了強勁需求指標的支撐，尤其是來自中國的需求。以美元計算，中國4月份出口同比增長14.1%。對於銅而言，至關重要的是高耗能行業的出表現異常強勁，其中電動汽車增長68.1%，鋰電池增長43.2%，風力渦輪機增長40.7%。綠色能源相關製造業的激增強化了數月來一直在醞釀的需求敘事。

工業金屬同步波動

對供需關係的關注為工業金屬創造了持久的趨勢。花旗集團分析師表示，能源轉型和國防部門的持續需求，結合供應端的限制，為價格提供了彈性支撐。這種動態在白銀市場也可見一斑，白銀因其作為貴金屬和太陽能電池板及電子產品必備工業組件雙重角色而走強。

銅價的強勢也反映在股票市場中。Global X 銅礦股 ETF (COPX) 在過去一年中上漲了38%，顯著跑贏大盤。據 Investopedia 報導，隨著投資者押注於結構性赤字驅動的長期高價，Capstone Copper Corp. (CS.TO) 和 Ero Copper Corp. (ERO) 等礦業公司的股價實現了三位數的投資回報。

然而，風險依然存在。大宗商品價格天生具有波動性，採礦業的環境、社會和治理 (ESG) 方面正受到越來越多的審查。全球經濟的任何重大放緩都可能抑制需求，但就目前而言，供需方程式指向市場將繼續維持緊平衡。

本文僅供參考，不構成投資建議。