勞氏Q2每股盈餘優於預期，但DIY需求降溫而下調銷售展望

勞氏（Lowe's）公布Q2調整後每股盈餘為4.40美元，優於市場共識的4.22美元，惟銷售額259.6億美元則低於預期。

該公司將全年同店銷售展望從原先的「持平至成長2%」區間下調至持平，並將2026會計年度調整後每股盈餘指引設定為12.25美元，位於其12.25至12.75美元區間的低端，勞氏在聲明中表示。

淨利潤為24億美元，稀釋後每股盈餘4.27美元，與去年同期持平。調整後每股盈餘較2025年Q2的4.33美元成長1.6%。總銷售額較去年同期的239.6億美元攀升8.3%，惟同店銷售僅微幅成長0.2%，顯示營收增長係來自門市擴張而非根本需求。營收未達預期反映DIY消費者的購物量或平均客單價走軟，但營運效率的提升抵銷了部分影響，帶動盈餘優於預期。線上銷售年增15.7%，受惠於專業客戶及居家服務業務的強勁表現。

此次下調指引之際，高企的房貸利率抑制了屋主進行大型翻修的需求，使得勞氏以DIY客戶為主的客群比競爭對手家得寶（Home Depot）更容易受到衝擊；家得寶此前業績優於預期，並憑藉更穩健的維修與保養支出維持其目標。勞氏將季度股息從5月的每股1.20美元提高至1.25美元。

下調展望可能引發新一輪的獲利預估下修，分析師早在報告發布前就已調降目標價。富國銀行（Wells Fargo）的Zachary Fadem將目標價從255美元下調至245美元，摩根大通（JPMorgan）的Christopher Horvers從279美元下調至252美元，花旗集團（Citigroup）的Steven Zaccone從285美元下調至267美元。此次股息調升於5月宣布，反映公司即便下調成長展望，仍持續致力於股東回報。勞氏股價週二收於215.64美元，下跌0.1%。

同店銷售持平的指引顯示，管理層預期DIY需求在下半年仍將維持低迷，即便專業客戶及線上通路持續帶動成長。線上銷售15.7%的增幅引發一個問題：數位管道是否將日益蠶食實體門市的客流量？若履約成本上升，此一動態可能壓縮利潤率。投資人將關注財報電話會議中有關各業務部門利潤率的最新數據，以及秋季（房市通常出現季節性回暖的時期）DIY客流量的任何訊號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。