Lucid 暴跌 50% 傳考慮私有化或申請第 11 章破產

Lucid Group Inc. 股價週二一度暴跌 50%，因有報導指出這家電動車製造商已聘請重整顧問公司 AlixPartners 探討包括私有化交易或申請第 11 章破產保護在內的選項。

該股盤中一度跌至 2.37 美元，隨後回升至 2.99 美元，紐約時間下午 2 點跌幅為 46%，延續了長達一年的跌勢，該公司市值已因此蒸發 87%。此次暴跌使 Lucid 的市值跌至約 23 億美元——不到沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）自 2018 年以來投入逾 90 億美元的三分之一。

Baird 分析師 Ben Kallo（對 Lucid 評級為中性，目標價 6 美元）在報告中表示：「這些是報導中所指顧問的建議，而非董事會的決定。」Lucid 和 AlixPartners 均拒絕置評，且並無任何 SEC 文件證實有重組計畫。

即便破產消息仍屬猜測，但財務困境確為事實。Lucid 在 2025 年虧損約 27 億美元，每季燒錢約 10 億美元。該公司年底持有現金約 9.98 億美元，總流動性約 46 億美元。7 月 6 日，Lucid 從 PIF 附屬公司 Ayar 提供的定期貸款中提取了 8 億美元，這是今年第二次提款。該公司毛利率為負 93%，意味著營收成本仍超過銷售額，而其股東權益報酬率為負 118%。

據報導，AlixPartners 建議將焦點縮小至 Gravity SUV，優先推動 Uber Technologies Inc. 的機器人計程車計畫及沙烏地 AMP-2 工廠，並暫停歐洲擴張。此番重組討論的背景是營運亂象叢生：Lucid 最近宣布在美國裁員 18%，並在執行長 Silvio Napoli 領導下進行全面管理層改組，包括新任財務長 Alexander De Bock。該公司第二季生產量為 4,774 輛，交付量為 3,953 輛，並已暫停發布 2026 年產量指引。

Polymarket 上有關 Lucid 在 2027 年前宣布破產的合約，其隱含機率定價為 19%，遠高於 Rivian Automotive Inc. 的 9% 及 Carvana Co. 的 6%。選擇權鏈顯示整個鏈條的賣權/買權比率偏向空頭，7 月 31 日到期的合約大量集中在賣權。分析師共識目標價為 8 美元，而該股目前交易價格不到該水準的一半。

對投資人而言，這兩種報導結果之間的差距至關重要。由 Lucid 大股東沙烏地 PIF 進行私有化，可能會較先前的估值有大幅折讓，但仍可為股東提供一定的回收空間。而申請第 11 章破產則幾乎確定會讓普通股股東血本無歸。下一個預定事件是 Lucid 於 8 月 4 日公布的上半年業績。在此之前，公司的任何聲明或新的 8-K 披露，都可能使股價走勢向任一方向劇烈波動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。