LVMH 時裝銷售僅增長 1%，低於 1.52% 的市場共識預期

LVMH 的時裝與皮具銷售在第二季僅增長 1%，低於分析師共識預期的 1.52%。

巴克萊歐洲奢侈品研究主管 Carole Madjo 表示：「這些業績反映出軟奢侈品正面臨充滿挑戰的環境，消費者正將支出轉向珠寶與體驗。」

時裝與皮具事業部是 LVMH 最大的業務板塊，在截至 6 月的三個月內實現 1% 的有機增長，低於分析師平均預估的 1.52%。集團整體銷售經匯率調整後增長 3%，符合分析師預期。美國市場銷售在該季增長 6%，較首季的 3% 增速有所加快。

業績遜於預期令 LVMH 股價承受額外壓力，該股今年已下跌 28%，成為歐洲表現最差的大型股之一。這份業績與珠寶業務形成鮮明對比——歷峰集團旗下的卡地亞與梵克雅寶在同期錄得 24% 的銷售增長，突顯消費者偏好正從高級手提包轉移。

Bain & Co 指出，時裝與皮具表現不佳的原因在於，年輕消費者越來越認為奢侈手提包定價過高且缺乏創新。該類別過往一直是 LVMH 利潤率的關鍵驅動力，LVMH 旗下擁有路易威登、迪奧及賽琳等品牌。

競爭對手、古馳母公司開雲集團將於週二公布第二季銷售，愛馬仕則於週三公布。開雲旗下包括 Pomellato 與 Boucheron 在內的新珠寶業務，第一季可比銷售增長 22%，表現優於所有其他業務。

時裝與珠寶之間的業績分化正重塑這個規模達四千億美元的奢侈品行業。巴克萊分析師上月將 LVMH 鐘錶與珠寶事業部 2026 年的增長預測從 7% 上調至 8%，遠高於去年 3% 的增幅。該事業部在 LVMH 2025 年 810 億歐元營收中佔比 13%。

這份遜於預期的財報顯示，LVMH 核心時裝業務正面臨消費者偏好轉變與地緣政治局勢緊張所帶來的阻力。投資者將密切關注週二開雲與週三愛馬仕的業績報告，以判斷奢侈品放緩趨勢是否正在擴大。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。