澳門博彩業受壓：2030年前非博彩業佔GDP目標達60%

澳門政府於8月18日公佈第三個五年規劃，目標是2030年前非博彩產業增加值佔本地生產總值（GDP）約60%，將博彩業的經濟比重降至約40%。

澳門特別行政區行政長官岑浩輝在發佈會上表示：「第三個五年規劃是澳門邁向高質量發展新階段的藍圖和任務書。」

該規劃以四大重點工程及一支政府引導基金為核心，推動「1+4」多元化產業策略，該策略優先發展綜合旅遊休閒，同時兼顧大健康、高科技、金融及會展產業。政府承諾加大政策支持及資金配置，同時強調市場的決定性作用和私營部門在推動多元化中的主導地位。

60%非博彩業目標代表著一項重大的政策承諾，或將重塑澳門經濟整體的資本配置格局。對六家持牌賭場營運商——包括金沙中國、銀河娛樂及永利澳門——而言，博彩業GDP佔比下滑對行業估值構成結構性逆風，而大健康及科技等非博彩行業則有望受惠於政府投資方向的轉變。

多元化目標延伸至博彩業以外

「1+4」框架建基於澳門在上一個五年規劃下的早期多元化努力，該策略最初是在城市尋求降低對博彩收入的依賴時引入的。新規劃以更具體的目標及專項資金機制延伸了這一方向。

四大重點工程及政府引導基金是主要的實施工具。引導基金的設計旨在將公共資本引入優先發展行業，而重點工程則為多元化提供基礎設施支撐。

對博彩業而言，其影響十分深遠。澳門六家博彩承批公司——澳娛綜合、銀河娛樂、金沙中國、永利澳門、新濠博亞及美高梅中國——已根據承批合同投資於非博彩項目。新規劃的60%目標或將加速這一趨勢，促使營運商將更多資本投入會展設施、娛樂場所及家庭導向的景點。

該規劃亦配合中國2026至2030年「十五五」規劃，兩者時間跨度一致，均強調大灣區的穩健經濟發展。澳門的多元化議程與國家框架相契合，在降低對博彩業結構性依賴的同時，將澳門定位為旅遊、文化及國際交流的樞紐。

該目標意味著至2030年博彩業在澳門GDP中的比重將降至約40%，對一個歷史上博彩收入主導經濟產出的城市而言，這是一項重大轉變。這種再平衡或將對博彩業估值構成壓力，同時為非博彩行業創造機遇。

對全球投資者而言，該規劃顯示澳門致力於降低對博彩業的結構性依賴。政府引導基金及重點工程為資本部署提供了具體機制，或將吸引資金流入大健康、科技及會展產業。

隨著投資者消化政策方向，在香港交易所上市的博彩股或將再度面臨壓力。恒生指數中的博彩及娛樂成分股歷來對澳門政策變化十分敏感，60%目標為行業估值增添了新的監管不確定性。

該規劃的成功取決於執行力度。澳門經濟近年來展現韌性，博彩收入在COVID-19限制解除後強勁復甦。然而，要實現60%非博彩業目標，需要跨行業的持續投資及政策協調。

時間表同樣值得關注：規劃涵蓋至2030年，為政府和私營部門提供了五年時間窗口來落實多元化議程。下一個五年規劃週期將為評估60%目標的進展提供自然檢視點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。