MARA 拋售價值 4600 萬美元的 726 枚比特幣，庫存降至 35,577 枚

根據 BitcoinTreasuries.net 的數據，MARA Holdings 拋售了價值約 4600 萬美元的 726 枚比特幣，將其庫存降至 35,577 枚 BTC，並跌至企業持有者中的第四位。

這家在納斯達克上市的礦商在 2026 年的大部分時間裡，一直動用部分儲備來強化資產負債表，在今年稍早出售超過 15,000 枚 BTC 後，又以折扣價回購了超過 10 億美元的可轉換債券。

根據 BitcoinTreasuries.net 的數據，最新一筆交易使 MARA 的 35,577 枚 BTC 庫存估值約為 23 億美元，落後於 Strategy 的 842,138 枚 BTC、Twenty One Capital 的 43,514 枚 BTC 以及日本 Metaplanet 的 43,000 枚 BTC。

這些銷售標誌著 MARA 刻意背離其曾偏好的完全持有（full-HODL）策略，因為該公司正將資金轉向高效能運算與 AI 基礎設施。

礦業經濟效益收緊之際，庫存策略轉向

根據其第二季股東簡報，MARA 截至 6 月底持有 35,577 枚 BTC，較 2025 年底的 53,822 枚減少 34%，亦較一年前的 49,951 枚下降了 29%。總數較 3 月底的 35,303 枚略有增加。

申報文件顯示，在總數中，26,307 枚 BTC 仍屬不受限制，而 9,270 枚 BTC 已借予交易對手或作為抵押品質押。季度結束後，MARA 又質押了額外的 18,750 枚 BTC，以取得兩項比特幣擔保的信貸額度，釋出 6 億美元的借貸能力。

該公司在第一季出售了 20,880 枚 BTC，約 15 億美元，以資助營運、回購可轉換債券並為基礎設施投資提供資金。在第二季，它以 73,078 美元的平均價格出售了 2,213 枚 BTC，同時開採了 2,422 枚 BTC。

庫存縮減之際，採礦產量仍見增長

在營運方面，MARA 的礦機機隊運作效率提升。啟用的算力（hashrate）較去年同期增長 22%，達到每秒 70.3 EH/s，而每 PH/s 每日成本改善了 4%，降至 27.70 美元。

這些進展並未抵消更弱的經濟效益。營收下降 27% 至 1.749 億美元，公司錄得 6.113 億美元的淨虧損，扭轉了一年前的 8.082 億美元獲利，部分原因在於數位資產公允價值下跌 3.43 億美元。截至 6 月底，比特幣交易價格接近 58,524 美元，低於一年前與採礦營收相關的 98,975 美元平均價格。

MARA 正將資金導向計劃中的 15 億美元收購案——位於俄亥俄州、容量 505 兆瓦的天然氣發電廠 Long Ridge Energy & Power，以及一座可提供高達 2 吉瓦電網容量的德州廠址。管理層預測潛在電力投資組合規模接近 4.8 吉瓦。

這一轉變與同業如出一轍：Riot Platforms 在第一季拋售了約 3,778 枚 BTC，而 Core Scientific 則將其庫存削減了近 2,000 枚 BTC。未來數季將考驗 AI 基礎設施營收能否抵銷更精簡的比特幣資產負債表。

本文僅供參考，不構成投資建議。