記憶體晶片股暴跌15% 博通財測引發AI類股拋售潮

記憶體半導體類股的拋售浪潮席捲香港與首爾市場，源於博通（Broadcom）的AI晶片財測不如預期，觸發了擁擠的AI交易全面平倉。

Edgen半導體供應鏈分析師Rachel Kim表示：「市場正在將AI預期從『無限成長』重新定價為『非常強勁但增速放緩的成長』。記憶體類股原本是AI建設的最大受益者，如今卻成為修正行情中的重災區。」

追蹤SK海力士的CSOP兩倍槓桿ETF在香港交易中跌幅超過15%，而追蹤三星電子的同類型ETF跌幅亦超過12%。在與中國內地相關的個股方面，瀾起科技與兆易創新均下跌近6%。此波拋售是在費城半導體指數大跌5.45%之後發生，主要原因為博通預測2026會計年度第三季AI晶片營收為160億美元，低於市場共識的172億美元。該公司全年預測的560億美元營收也未能達到市場預期的576億美元。

此番大跌凸顯了在經歷長達一年的漲勢後，AI相關半導體估值極度脆弱。在三星與SK海力士權重極高的韓國KOSPI指數，因跌幅超過6%而觸發熔斷機制。根據交易所數據，自5月以來，外資已在韓國股市淨賣出約220億美元，其中僅SK海力士就出現約120億美元的資金淨流出。

記憶體製造商面臨最劇烈修正

對記憶體晶片製造商而言，風險尤為嚴峻。SK海力士與三星電子一直是高頻寬記憶體（HBM）需求激增的主要受惠者。HBM是一種垂直堆疊的DRAM，用於Nvidia的AI加速器中以實現更快的數據傳輸。HBM已成為AI供應鏈中最緊俏的環節之一，SK海力士的有效產能至2025年已全數售罄。

KOSPI指數的總市值在過去一年間增長超過一倍，主要由半導體類股推動。韓國財政部長表示，當前這波拋售代表了對亞洲股市中最擁擠交易之一的集中清算，並對金融市場中的槓桿投資與羊群效應表示擔憂。

對投資者的意義

對投資者而言，關鍵問題在於這究竟是買入良機，還是更深度修正的開端。SK海力士與三星電子的股價早已反映了數年AI驅動的需求成長預期。若博通的財測預示著超大規模雲端業者的資本支出正逼近高原期而非持續加速，記憶體晶片製造商可能面臨長期的估值下修。費城半導體指數5.45%的跌幅顯示，此輪重新定價是全球性的，並非僅限於亞洲市場。

博通是Google與Meta等超大規模雲端供應商的客製化AI晶片主要供應商。由於投資者此前已將不間斷加速成長的預期計入股價，在該公司財測令人失望後，其股價在盤後交易中暴跌超過15%。考量到博通與三大雲端運算平台的業務關聯，其業績表現被視為整體AI晶片生態系的風向指標。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。