記憶體廠商2027年產能銷售一空 AI需求收緊供應

三家記憶體製造商已將2027年DRAM與高頻寬記憶體（HBM）產能全數分配，NAND Flash亦已全面預售一空，確認明年將是產業史上供應最吃緊的時期。

SK集團會長崔泰源表示，2027年AI半導體需求可能較上年成長60%至100%，整體儲存需求則成長50%至60%，並警告產業將面臨史上最嚴重的供需失衡。

威剛科技董事長陳立白證實，三家製造商的2027年產能已銷售一空，其中HBM與AI伺服器應用消耗約70%的DRAM產出。供應商通常僅能交付買家目標配額的60%至70%，意味著手機與PC製造商明年將面臨配額縮減。三星、美光與SanDisk亦已將2027年NAND Flash產能全數預售，鎧俠（Kioxia）與SK海力士預計將於8月底前完成分配。

配額轉移已令記憶體類股劇烈震盪。SK海力士於7月10日在納斯達克以每股149美元掛牌，自IPO後高點已下跌34%，儘管第二季營業利益創下4.2兆美元的歷史紀錄。美光於7月31日收在823美元，較2026年高點下跌39%，而SanDisk過去一個月跌幅達41%。

AI需求重塑配額格局

此輪產能吃緊源於記憶體買賣方式的結構性轉變。雲端服務供應商與AI硬體製造商已與製造商簽訂三至五年的長期協議，市場從大宗商品週期轉向持續性的賣方主導格局。預付訂金模式已取代傳統採購訂單，多家超大規模雲端業者與品牌廠商紛紛預付款項以確保未來供應。

配額分配窗口為7月至8月，業界消息指出部分買家仍不知曉截止期限。一位供應鏈消息人士向《DIGITIMES》表示：「沒有人公開此事，因為他們擔心更多買家湧入會稀釋自己的配額。」

本次配額分配不僅涵蓋長期協議客戶，也包括獲得2026年產能但可能尚未簽約的中小買家。各家製造商先進行內部協調，再通知買家其2027年配額。對於尚未鎖定產能的買家而言，風險極其嚴峻：他們要麼支付更高的現貨價格，要麼完全失去供應。

NAND與價格展望

雖然DRAM供應普遍吃緊，NAND Flash市場則呈現更為細膩的局面。部分分析師預期，新產能上線與疲弱的消費需求將使NAND供應在2027年下半年趨於寬鬆，對價格形成下行壓力。業內人士則對這一觀點提出反駁，指出強勁的企業級固態硬碟需求可能使供應吃緊態勢延續至2028年。陳立白表示，企業級儲存需求強勁，足以同時收緊NAND Flash與硬碟供應。

由於多數產能已經分配完畢，最終價格將在實際出貨日期臨近時確定，業界參與者預期2027年價格漲幅將較2026年出現的數倍跳升有所緩和。然而，價格預計將維持在高位——業界觀察人士指出，「高價常態化」已成為新的基調。

市場對創紀錄獲利的反應顯示，投資人已開始將週期性擔憂納入定價。SK海力士儘管獲利暴增557%，股價仍下跌；美光前瞻本益比約為19.8倍，市值約9,300億美元。華爾街分析師給予美光「強力買進」評等，但短期技術指標則指向賣出訊號。美光下一次財報將於9月29日發布，屆時將顯示在SK海力士、三星與中國挑戰者長鑫存儲（CXMT）競相縮小產能差距之際，美國晶片製造商能否維持定價能力。

本文僅供參考，不構成投資建議。