記憶體股狂飆15% 晟碟2030年毛利率目標帶動類股走強

記憶體類股周四全面飆漲，晟碟（SanDisk）在設定2030會計年度80%毛利率目標後，股價大漲15%至1,550美元。

「我們正在優化成長、永續性與回報，」晟碟財務長路易斯·維索索（Luis Visoso）表示。「在投資業務之後，我們預計將100%的超額現金返還給股東。」

這波漲勢席捲整個儲存產業鏈。SK海力士上漲9%至168美元，威騰電子（Western Digital）上漲7%至487美元，美光（Micron）上漲6%至964美元，希捷（Seagate）上漲5%至922美元。Roundhill記憶體ETF上漲5%至57美元。

晟碟的發展藍圖建立在AI驅動的資料中心快閃記憶體需求之上，管理層預測到2030年這項需求將達到1.2 ZB（zettabyte）。下一個考驗將是美光的第四財季財報。

晟碟80%毛利率目標重塑產業格局

這波行情始於首爾。韓國KOSPI指數因AI基礎設施樂觀情緒隔夜大漲4%，SK海力士在首爾上漲6%，三星電子（Samsung Electronics）上漲5%。KOSPI指數目前已較7月30日的低點上漲23%。

晟碟的投資人日「晟碟聚焦」（SanDisk in Focus）公布了2028至2030會計年度的目標：營收年增率達15%至19%的中高段區間、非GAAP毛利率接近80%、營業利益率接近75%、調整後自由現金流利潤率接近50%。公司還計劃將100%的超額現金返還給股東。

管理層將這項永續性主張建立在與八家客戶簽訂的新商業模式協議上，這些協議涵蓋2027會計年度約50%的位元出貨量，以及2028會計年度三分之二的位元出貨量。協議包含承諾出貨量、具有最低財務保證的可執行契約框架，以及結構化定價機制。

晟碟還推進了NAND技術藍圖，包括BiCS9 QLC和BiCS10 QLC產品。公司表示，BiCS10 QLC相較於BiCS8，位元密度提升了60%。

這波連鎖效應影響範圍廣泛。威騰電子是2025年與晟碟分拆後最直接的比較標的。美光橫跨DRAM和NAND兩大領域，是在美國上市參與整體記憶體周期的主要管道。SK海力士是AI加速器關鍵的HBM供應商，不過其交易的美國存託憑證（ADS）主要以韓國交易所為上市主體。

當日漲幅最強的兩檔個股也具有商業關聯。8月3日，晟碟與SK海力士宣布在高頻寬快閃記憶體（High Bandwidth Flash）上展開合作，這項技術針對需要遠超現有架構所能提供記憶體容量的AI推論工作負載。

即便出現反彈，這個產業集團仍在走出艱難時期。晟碟在交易日開始前一個月內下跌約20%，威騰電子則下跌了18%。美光年初至今上漲237%。

在NAND這個以殘酷周期波動著稱的產業中，80%的毛利率若能維持到2030會計年度，是一項非凡的主張。但這個目標是預測值，並非已實現的成績，而晟碟股價年初至今已上漲466%。華爾街預期晟碟未來三年的正常化每股盈餘分別為213.23美元、265.12美元和214.10美元。

投資人可以關注韓國領漲的動能能否延續至周五的首爾交易時段、希捷和硬碟陣營能否跟上快閃記憶體個股的漲勢，以及整個集團能否收復過去一個月仍待填補的跌幅。一個月內重挫20%的族群可能朝兩個方向劇烈波動，因此倉位規模應反映這種波動性。

本文僅供參考，不構成投資建議。