默克公司股價隨 Gardasil 銷售額驟降 22% 而下跌

由於中國市場持續疲軟，默克公司的人乳頭瘤病毒 (HPV) 疫苗 Gardasil 第一季度銷售額驟降 22%，使該公司 2026 年的增長前景蒙上陰影。

根據公司報告，這一業績下滑源於中國市場的需求疲軟以及整體經濟放緩，這導致公司與其當地合作伙伴智飛生物暫時停止發貨，以管理高水平的庫存。

第一季度該疫苗的銷售額降至 10.7 億美元，低於去年同期。該公司在日本也面臨著 Gardasil 需求下降的問題，並表示不預計 2026 年剩餘時間的銷售額會回升。

作為默克公司的第二大產品，Gardasil 的業績下滑加劇了這家製藥巨頭的壓力，該公司已在應對其最暢銷抗癌藥物 Keytruda 在 2028 年專利到期的挑戰。默克對 Keytruda 的高度依賴（約佔其製藥銷售額的 55%）使得收入來源多元化成為投資者關注的首要任務。

其他疫苗增長乏力，新藥帶來希望

默克疫苗組合的其他部分也出現了疲軟，Proquad、M-M-R II 和 Varivax 的第一季度銷售額均有所下降。然而，該公司在新產品發布方面取得了一些積極成果。

其新型 21 價肺炎球菌結合疫苗 Capvaxive 以及肺動脈高壓藥物 Winrevair 的初期上市表現強勁。這些產品是默克抵消 Keytruda 未來收入損失以及應對 Gardasil 等產品當前不利因素的戰略核心。該公司在 2026 年加速了收購戰略，收購了 Cidara Therapeutics 和 Terns Pharmaceuticals 以充實其研發管線。

默克面臨的挑戰正值競爭對手禮來公司（Eli Lilly & Co.）在熱門 GLP-1 藥物 Mounjaro 和 Zepbound 的推動下實現快速增長之際。雖然隨著新管線的開發，默克的長期前景正在改善，但其既有產品的短期挑戰仍是核心關注點。

Gardasil 的增速放緩突顯了默克管線在 2028 年 Keytruda 專利懸崖到來之前交付顯著收入的緊迫性。投資者將密切監測 Capvaxive 和 Winrevair 等新產品的銷售軌跡，以此衡量該公司應對轉型期的能力。

本文僅供參考，不構成投資建議。