Meta的Muse引發初步關注，1300億美元AI豪賭遭分析師看法分歧

Meta Platforms新款Muse AI代理於9月8日推出後，在消費者之間引發強烈初步興趣，但股價收盤持平於653美元，因分析師對該產品能否將這股關注轉化為營收看法分歧，而Meta 2026年的AI預算預計將突破1300億美元。

「Meta每日有36億人使用其應用程式，而這個代理將整合進所有這些應用之中，」Azoma AI執行長Max Sinclair表示。該公司協助品牌與零售商進行代理式商務探索。「對人們而言，這可能將是無可避免的，因為它隨時就在他們眼前。」

Muse在WhatsApp、Instagram與Facebook中運行，可代使用者發送訊息、預訂旅遊行程並完成購物，每個實例都在各自的雲端虛擬機中運作，因此使用者離開後仍能持續作業。Meta以開源代理框架OpenClaw為範本打造底層系統，並將使用權限分為三種等級：基本層級免費，另有每月20美元與100美元的付費方案供重度使用者選用。除此之外，公司尚未說明各級方案有何差異。美國的Shopify商家會自動加入，產品資訊將與Meta共享，且直接結帳功能預設開啟，除非商家選擇退出；付款則透過Stripe的Link處理，該服務會發行一次性卡片，而非暴露已儲存的卡片資訊。

看多的理由在於通路分布，而非新穎性。Meta既有的助理已觸及旗下四款應用程式的使用者，但Muse要求他們交出一項更珍貴的東西：消費權限。Meta AI產品副總裁Vishal Shah表示，公司將Muse從原定的4月發布日期延後，以處理安全疑慮，並坦承該系統不會毫無錯誤。內部測試發現了可靠性問題，其中包括Muse僅被要求辨識兒童生日派對上的玩具，卻取用了使用者的個人iCloud照片。

摩根大通上調評級，但估值推算仍懸而未決

摩根大通於9月10日將Meta評級由中性上調至增持，理由是Muse亮相後Meta的AI定位更為強勁——這是迄今最明確的跡象，顯示此次發布至少已促使一家大型機構調整評級。此次上調在該份研究報告中並未附帶揭露的目標價，而股價收盤持平於653美元，顯示整體市場尚未重新評估Muse可能創造的獲利流。

懷疑態度是可以量化的。Vogue Business於4月發布的一項調查發現，即使AI代理了解自己的品味與購買紀錄，也只有31%的消費者願意將購物外包給AI代理；72%表示不願分享卡片資訊，46%不願分享瀏覽紀錄，40%不願分享位置資料。Mastercard另外預測，到2030年將有十分之一的購物者使用個人AI代理購買產品與服務——以絕對數字而言相當龐大，但對一家單一年度在AI晶片與基礎設施上花費1300億美元的公司來說，這樣的滲透速度仍屬緩慢。

競爭已相當擁擠。OpenAI去年推出Instant Checkout後又轉向放棄該功能，Google則於5月推出Universal Cart，兩者都旨在縮短AI產品探索與付款之間的距離。Sinclair將Gemini、ChatGPT、Alexa for Shopping與Walmart Sparky列為當前領先的購物代理，而Muse的定位正是直接加入這個行列。

Meta的優勢在於訊號深度。若使用者連結Instagram，Muse便能從已儲存的貼文與追蹤的創作者擷取脈絡，無須每次另行輸入這些內容——幾個月前儲存的一則食譜短影音可以變成一份採買清單，而一則儲存的手袋貼文則可為日後的推薦提供依據。這是一組比ChatGPT或Gemini僅憑對話紀錄所能拼湊出的更豐富偏好資料。這同時也衍生出一個尚未解決的商業問題：當Muse自行完成購買、而非將買家導回網紅的連結時，Meta尚未說明創作者歸因與聯盟佣金該如何計算。

成本面則是固定且顯而易見的。Meta表示，2026年用於AI晶片與基礎設施的資本支出將超過1300億美元，涵蓋Muse以及今年其餘的AI產品發布。相對於此，每月20美元與100美元的方案是唯一已揭露的直接營收機制，而Meta尚未公布訂戶目標、轉換率假設，或該代理擴展至其Ray-Ban智慧眼鏡的時間表，僅表示會在「不久後」推出。

對投資人而言，接下來的檢驗點相當具體：Meta下次財報電話會議是否揭露Muse訂戶數或代理式商務交易量、Shopify結帳轉換率是否與一般網路流量存在差異的證據，以及其他銀行是否跟進摩根大通的上調，並附上實際的預估值修正，而非僅是評級調整。在至少其中一項實現之前，Muse仍是一項產品里程碑，其損益表表現尚未獲得驗證——這正是股價收盤持平於653美元、而非走高的確切原因。

本文僅供參考，不構成投資建議。