麥可·貝瑞警告人工智慧股票存在 1999 年式的泡沫

(彭博社) -- 以精準做空 2008 年房地產市場而聞名的投資者麥可·貝瑞（Michael Burry）警告稱，當前由人工智慧驅動的股市反彈感覺就像 1999-2000 年互聯網泡沫的最後幾個月。貝瑞認為，投資者對 AI 的熱情已經脫離了經濟基本面，形成了一個價格不斷上漲的自我實現循環。

「感覺就像 1999-2000 年泡沫的最後幾個月，」貝瑞在 Substack 的一篇帖子中表示。「股票上漲或下跌不是因為就業或消費者信心。<…> 它們直線上升是因為它們一直在直線上升。基於一個每個人都認為自己理解的兩個字母的論點。」

這位 Scion 資產管理公司負責人的警告發出之際，美國指數正繼續創下歷史新高。標普 500 指數上週五收於 7,398 點的歷史高點，而費城半導體指數僅本週就飆升了 10% 以上，使其 2026 年的漲幅達到約 65%。這波漲勢集中在少數幾家被視為 AI 繁榮主要受益者的科技和半導體公司手中。

貝瑞的言論引發了關於市場估值和 AI 驅動漲勢可持續性的討論。擔憂在於，過度樂觀和動量交易已經催生了泡沫，一旦情緒轉變，投資者將面臨劇烈回調的風險。這可能觸發資金從高增長科技股向防禦性資產的輪動。

當前的市場環境與互聯網時代有一些相似之處，當時幾乎沒有收入但名稱中帶有「.com」的公司估值飛漲。如今，任何與「AI」掛鉤的關聯都能讓股價飆升，且往往與盈利能力沒有明確聯繫。貝瑞最近的警告已經影響了市場；最近他對某隻 AI 相關股票的謹慎態度曾導致該股在一天內下跌 9%。

這種動態導致市場越來越脫離傳統經濟指標。正如貝瑞所指出的，最近強勁的就業數據和波動的消費者信心對市場的上漲軌跡幾乎沒有產生影響，市場似乎單一地聚焦於人工智慧的前景。他的核心論點是，市場不再基於理性分析進行交易，而是基於一個簡單的兩個字母的敘事：AI。

半導體股票的表現是這一趨勢的關鍵晴雨表。費城半導體指數的劇烈上漲反映了大量資金流入 AI 行業的硬體骨幹。雖然像輝達（Nvidia）這樣的公司公布了強勁的業績，但整個行業範圍內的普漲表明存在盲目購買潮，這是投機泡沫的經典跡象。

對於投資者而言，這一警告提醒了追漲的風險以及基本面分析的重要性。儘管 AI 革命可能是真實的，但市場目前對這場革命的定價可能已經危險地超前。互聯網泡沫破裂提供了一個嚴峻歷史先例，當時許多有前途的科技公司在泡沫破裂時倒閉，而納斯達克等基準指數花了十多年時間才收復失地。

本文僅供參考，不構成投資建議。