微軟遭證券詐欺訴訟，涉Copilot AI不實陳述致股價暴跌10%

7月24日於美國華盛頓西區聯邦地方法院提起的集體訴訟，指控微軟公司及其高階主管涉嫌證券詐欺，就該公司Copilot AI平台作出虛假陳述。微軟此前將該平台吹捧為其Azure雲端業務的關鍵成長動能。這份由Bleichmar Fonti & Auld LLP律師事務所提出的訴狀稱，微軟未能揭露Copilot存在嚴重的功能問題，導致用戶採用率遠低於內部及分析師預期。

根據Edgen取得的訴狀副本，訴狀指出：「微軟一貫吹噓Copilot擁有業界領先的最佳功能，聲稱其推動了廣泛且持續成長的用戶採用率，但實際上，Copilot存在嚴重的功能問題，導致用戶採用率下滑，並使微軟的Azure營收面臨風險。」

所謂的揭露事件於2026年1月28日浮上檯面。當天微軟公布的第二季財報顯示，Azure成長突然放緩。財務長Amy E. Hood將此放緩歸因於運算容量限制，表示公司已將CPU與GPU運算資源從Azure轉移至Copilot應用及AI相關的研發項目。微軟同時揭露，當季資本支出達到375億美元，使上半財年資本支出合計達724億美元——而整個2025財年僅為882億美元。該公司還透露，付費Microsoft 365 Copilot席位僅有1500萬個，僅佔超過4.5億商業版Microsoft 365用戶的一小部分，且遠低於分析師預期。

1月29日，微軟股價暴跌48.13美元，跌幅達10%，收於433.50美元，市值瞬間蒸發約3600億美元。此後跌勢進一步擴大，《華爾街日報》2月3日報導稱，Copilot的市場占有率正被Google Gemini等競爭對手蠶食，原因在於「品牌定位混亂及互操作性問題」。《華爾街日報》隨後於3月17日報導了微軟針對Copilot產品團隊的重組計劃，旨在整合商業版與消費版產品。

四項指控

該訴訟尋求為在2025年5月1日至2026年1月28日期間購買微軟股票的投資人取得集體訴訟認證，並指控微軟未揭露四項具體問題：Copilot存在嚴重的品牌定位、用戶體驗及互操作性問題；微軟的旗艦專有AI模型在基準測試中排名低於競爭對手；該公司需要增加數十億美元的資本支出，並將GPU及CPU運算資源從Azure轉移出去，以改善Copilot的競爭地位；以及微軟未能將商業版Office 365用戶群中的顯著比例轉化為付費Copilot訂閱用戶。

該訴訟依據1934年《證券交易法》第10(b)條及第20(a)條提出索賠。投資人須在8月11日前向法院申請擔任首席原告。Pomerantz LLP及Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC律師事務所也已代表股東提出類似訴訟。

潛在影響

此案將檢驗大型科技公司對AI產品的陳述是否構成須承擔證券詐欺責任的實質性陳述。微軟的Copilot——整合於Office套件、Windows及Azure中——是該公司最大規模的AI投資，相關資本支出達數百億美元。若原告勝訴，該公司可能面臨巨額財務罰款，並須改革其圍繞AI產品效能指標的揭露實務。若訴訟遭駁回，則將再次確認企業在行銷新興技術時所擁有的廣泛裁量空間，而此類技術的採用軌跡本身即具有高度不確定性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。