微軟反彈5% 投資人關注重返500美元之路

微軟股價週五飆升5%至371美元，為今年以來下跌25%的股票帶來罕見亮點，投資人正評估重返500美元大關需要什麼條件。

微軟公司（Microsoft Corp.）股價週五跳漲5%至371美元，終結了今年以來已蒸發這家軟體巨頭四分之一市值的長期跌勢。

「相對於微軟的核心盈利能力，這波拋售已經過度，」摩根士丹利分析師基斯·韋斯（Keith Weiss）表示，他對該股評級為增持。「記憶體成本逆風是真實的，但屬於暫時性。」

此波反彈正值半導體和記憶體股票在經歷波動性的一週後趨於穩定。微軟自2025年高點以來市值已蒸發約8000億美元，原因包括市場對AI相關資本支出以及零組件成本上升的擔憂，後者已促使部分產品調漲價格。「大賣空」投資人麥可·貝瑞（Michael Burry）披露持有該股執行價接近700美元的看漲期權，押注2028年前復甦。

重返500美元需要從目前水準再漲35%——這將恢復約4000億美元的市值。下一個催化劑將在7月底到來，屆時微軟將公布第四季財報，分析師將關注Azure成長和AI營收能否抵銷記憶體與數據中心成本帶來的利潤率壓力。

該股年初至今累計下跌25%，使其成為所謂「七巨頭」中表現最差的股票之一，僅次於特斯拉和輝達。根據彭博編製的數據，微軟目前的本益比約為28倍，低於其五年平均值32倍。

此波拋售由兩大重疊的擔憂所驅動。首先，記憶體成本擠壓——美光科技（Micron Technology Inc.）本週強勁的獲利報告顯示其毛利率達到85%，表明晶片供應商正在AI支出週期中占據過大的份額。蘋果公司（Apple Inc.）本週調漲了MacBook和iPad的價格以抵銷這些成本，微軟也隨之調漲了部分產品的價格。

其次，投資人正在質疑微軟大規模AI基礎設施建設的回報。該公司已承諾投入數百億美元用於數據中心擴張和OpenAI合作夥伴關係，但對於這些投資何時能轉化為相應的營收成長，目前尚無明確時間表。

貝瑞押注與多頭論點

麥可·貝瑞的Scion資產管理公司週四披露，已購買微軟執行價在700美元出頭的看漲期權，2028年12月到期。這一部位反映出一個押注：當前的拋售為少數業務涵蓋雲端、生產力軟體、遊戲和企業AI的多元化大型科技股創造了多年期的買入機會。

分析師估計，微軟若要達到500美元，需要Azure成長超過30%，並證明Copilot等AI服務正在帶動可衡量的企業採用。該股最近在2025年11月曾交易在500美元以上，之後伊朗衝突和利率上升引發了廣泛的科技股輪動。

更廣泛的市場背景仍然好壞參半。標普500指數本週預計將下跌近2%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數本週已跌逾4%。10年期美國公債殖利率維持在4.39%，西德州中質原油價格跌破每桶70美元，因荷姆茲海峽航運恢復。

本文僅供參考，不構成投資建議。