摩根士丹利將布倫特原油預測下調至90美元，荷莫茲海峽協議即將達成

荷莫茲海峽重新開放正重塑石油市場的供應格局，摩根士丹利將布倫特原油預測大幅下調每桶15美元。

摩根士丹利將布倫特原油預測下調每桶最多15美元，此前美國與伊朗達成協議重新開放荷莫茲海峽，這條水道處理全球約五分之一的石油供應。

該行分析師在報告中寫道：「整體方向是朝向衝突降級，以及經由荷莫茲海峽的石油出口增加。」不過他們也警告，關鍵風險依然存在。

該行目前預期，布倫特原油第三季均價為每桶90美元，低於先前預估的100美元；第四季均價為每桶80美元，低於先前預測的95美元。週一國際油價走軟，布倫特原油下跌0.3%至每桶82.90美元，西德州中質原油下跌0.1%至每桶80.65美元。

這項由美國總統唐納．川普週日宣布、並獲伊朗官方媒體證實的協議，終結了雙方對海峽的相互封鎖，並為伊朗核計畫談判鋪平道路。對能源市場而言，該協議消除了自衝突爆發以來一直為油價注入地緣政治溢價的供應風險。

恢復產量需要數月時間

摩根士丹利表示，恢復產量首先需要清空出口儲油槽，這意味著空油輪進入波斯灣的速度，可能比滿載油輪離開的速度更為關鍵。石油產量預計將從7月中旬逐步增加，9月前恢復五成減少的產量，12月前恢復八成，其餘部分將在2027年初恢復。

在美國和以色列的轟炸引發更大範圍衝突後，伊朗不久便關閉了荷莫茲海峽，中斷了這條通常承載全球五分之一石油與液化天然氣供應的通道。目前通行量仍僅為戰前水平的一小部分。停火協議於4月初生效，隨後華盛頓與德黑蘭之間進行了數週的間接談判。

尚未解決的問題

雙方均未公布協議全文，不過伊朗副外交部長卡齊姆．加里巴巴迪表示，諒解備忘錄將在預定於6月19日正式簽署後公布。協議大致框架包括結束相互封鎖、相互不侵犯承諾，以及啟動核談判。伊朗將獲得對其海外石油銷售制裁的緩解。

然而，關鍵問題仍未解決。以色列總理班傑明．納坦雅胡在最後一刻對黎巴嫩發動新的攻擊，危及簽署進程，而伊朗的經濟激勵措施仍不明朗。德黑蘭要求取回凍結在海外銀行帳戶中的數十億美元資金，並獲得長期的制裁緩解。

這項協議將有助於消除市場對衝突立即重燃的擔憂，這場衝突曾對全球能源市場造成嚴重破壞，並加劇通膨浪潮的風險。對於那些原本指望布倫特原油持續維持三位數價格的石油生產商而言，油價預測下調意味著利潤空間可能受到壓縮。包括航空、航運和石化在內的能源密集型行業，則可望從更便宜的原油中受益。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。