摩根士丹利申請兩檔加密貨幣ETF，結合質押獎勵與託管服務

摩根士丹利加入加密貨幣ETF戰局，推出以太坊與Solana基金，同時提供質押獎勵與機構級託管服務。

摩根士丹利提交了以太坊與Solana交易所交易基金的註冊聲明，結合直接代幣曝險、質押獎勵與機構託管服務，隨著加密貨幣ETF市場占有率競爭日趨激烈。

根據註冊聲明，這些仍待美國證券交易委員會（SEC）審查生效的申報文件，將三大在單一加密貨幣ETF產品中罕見並存的特徵合而為一：現貨代幣曝險、質押收益生成，以及透過合格託管人進行的機構級託管。

此舉使摩根士丹利直接與Bitwise（其Solana質押ETF BSOL交易價格為10.59美元）及富達的Solana基金FSOL（價格9.18美元）等發行商展開競爭。申報文件數據顯示，XRP現貨ETF自推出以來已吸引14.9億美元資金流入，而Solana ETF則吸金11.4億美元。

加入質押獎勵——透過網路驗證產生收益——可能為摩根士丹利的基金在費用壓縮已使利潤空間緊縮的市場中提供競爭優勢。這些註冊聲明正待SEC審查，目前尚未公布批准時間表。

質押獎勵作為差異化優勢

質押部分對Solana尤為關鍵。根據DefiLlama數據，Solana每日處理約3億筆交易，並支撐超過50億美元的DeFi存款。以太坊的質押收益率目前約為3.2%，而Solana的質押利率約為6.8%，使得收益增強對SOL相關產品的意義更為重大。

競爭格局已然擁擠。XRP ETF自推出以來已吸引14.9億美元資金流入，Solana ETF則累計11.4億美元。申報文件數據顯示，相比之下，比特幣ETF同期流出5.27億美元，而以太坊ETF已連續八週資金外流。

機構信任 vs. 鏈上活動

XRP與Solana ETF資金流的分歧，展現出更廣泛的市場動態。XRP的機構信任——得益於瑞波（Ripple）持有的75張監管牌照以及與桑坦德銀行、SBI及PNC銀行的合作——使其儘管鏈上活動相對低迷，仍保持領先地位。XRP分類帳每日活躍地址介於1.5萬至4萬個之間，而Solana則為330萬個。

然而，Solana正在縮小機構信任差距。摩根士丹利也已為其自身的Solana基金提交申請，提供市場最低費用。即將到來的Alpenglow升級可將結算時間從約12秒縮短至不到0.2秒，可能進一步增強該網路對機構投資人的吸引力。

對以太坊而言，挑戰則有所不同。儘管以太坊在DeFi領域佔據主導地位，總鎖倉價值超過500億美元，但以太坊ETF仍持續面臨資金外流，因投資人轉向收益率更高的替代選擇。摩根士丹利納入質押獎勵，可望透過提供純現貨ETF無法比擬的收益組成部分，幫助逆轉這一趨勢。

這些註冊聲明正待SEC審查。尚未公布批准時間表。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。