摩根士丹利因 AI 升級週期將蘋果目標價上調至 360 美元

摩根士丹利將蘋果公司 (Apple Inc.) 的目標股價從 330 美元上調至 360 美元，稱在全球開發者大會 (WWDC) 上亮相的新人工智慧功能將引發為期多年的硬體升級週期。

「WWDC 2026 展現了蘋果 AI 路線圖的明確進展，並暗示變現機會比我們預期來得更早，但也顯示 Apple Intelligence 的改進將是一場馬拉松，而非短跑，」摩根士丹利分析師 Erik Woodring 週二在一份報告中表示。該行維持其加碼評級。

全新的 AI 驅動 Siri 需要 12 GB 的統一記憶體，這一硬體門檻使得約 13 億部現有 iPhone 無法相容這款升級後的語音助手。Woodring 預測兩年內 iPhone 出貨量將接近 5 億支，潛在市場涵蓋全球超過 13 億部活躍裝置。他表示，其中約 8.5 億部裝置完全無法支援 Apple Intelligence。

蘋果股價週二在 WWDC 主題演講後下跌超過 3%，逆轉了此前將股價推至歷史高點的漲勢。360 美元的目標價意味著較週一收盤價 301.54 美元有約 20% 的上漲空間。蘋果公布的第二財季營收為 1,112 億美元，稀釋後每股盈餘為 2.01 美元，為連續第八次獲利優於預期，並授權了一項新的 1,000 億美元庫藏股計畫。

分析師預期，新的 Apple Intelligence 功能將推動服務營收在 2027 年實現超過 10% 的成長，並帶動產品營收實現中十位數百分比成長。Woodring 寫道，照片編輯工具（包括 Clean Up 功能和空間重建）代表「最明確的近期變現機會」。他表示，蘋果最早可能在今年秋季推出新的 iCloud 定價層級，以從那些在舊裝置上超出運算限制的用戶身上獲取額外營收。

摩根士丹利估計，自 iPhone 12 於 2020 年問世以來，iPhone 用戶的平均換機週期約為 4.5 年。需要 12GB 記憶體的 AI 功能實際上在能夠與無法處理 Apple Intelligence 的裝置之間劃下一道界線，創造出該行所稱的自 5G 時代以來最重大的升級催化劑。

這一升級論點表明，蘋果由服務驅動的成長模式可能比市場目前定價的速度更快加速。投資人將密切關注未來幾季的 iPhone 出貨數據和服務營收成長，以尋找該週期正在實現的跡象。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。