MUFG、瑞穗在 Canton Network 測試日本公債附買回交易，目標 24 小時結算

四家 MUFG 旗下公司於 8 月 13 日啟動一項概念驗證，在 Canton Network 上結算日本公債附買回交易，目標是在未償餘額約 270 兆日圓的市場中實現 24 小時結算。

這項試驗在 MUFG 的官方新聞稿中公布，匯集了三菱日聯摩根士丹利證券、三菱日聯信託銀行及三菱日聯銀行，與 Digital Asset Holdings 和 Progmat 合作。該計畫屬於「支付創新計畫」的一部分，這是日本金融廳在其金融科技概念驗證中心（FinTech Proof-of-Concept Hub）下運行的監管計畫，旨在協助企業在測試新支付基礎設施的同時，解決法律與合規問題。

這項概念驗證分兩條軌道進行。第一條軌道測試使用數位貨幣進行日本公債的鏈上款券同步交割（DVP）結算，付款與證券兩端同時完成，避免步驟之間出現時間差。第二條軌道則旨在利用總部位於瑞士的 Secured Finance 開發的借貸協議，實現附買回交易全生命週期的自動化；Secured Finance 已於 5 月加入 Progmat 的日本公債附買回工作小組。日本公債本身仍保留在日本現有的帳簿劃撥系統中；區塊鏈層與傳統登記系統同步結算紀錄，以確保符合《公司債、股份等帳簿劃撥法》的規定。

日本公債附買回市場在 2025 年的未償餘額約為 270 兆日圓，目前的 T+1 流程可能讓機構在等待結算期間資金遭到占用。全天候運作的更快速日內結算可降低資金需求並減少交易對手風險。MUFG 預計於 2026 年底前完成概念驗證，商業化部署最早可能於 2027 會計年度啟動，更廣泛的推廣則鎖定在 2027 至 2029 會計年度之間。

MUFG 正在考慮將代幣化銀行存款及穩定幣作為結算過程的支付工具。日本三大銀行——三菱日聯銀行、三井住友銀行及瑞穗銀行——一直在同一金融廳計畫下共同建構日圓穩定幣，目標是在 2026 會計年度（至 2027 年 3 月結束）實現實際交易。三菱日聯信託銀行在先前的試點中處理了以信託為基礎的發行結構，Progmat 則提供區塊鏈基礎設施。

Progmat 的代幣化日本公債／鏈上附買回工作小組，成員包括三菱日聯銀行、瑞穗銀行、三井住友銀行、道富信託銀行、SBI 證券及日本交易所集團，正在研究該市場的 T+0 結算及跨境准入，並預計於 2026 年 10 月發布報告。這項試驗緊接於 4 月的一項測試之後，當時日本證券清算公司（JSCC）、瑞穗金融集團、野村控股及 Digital Asset 使用 Canton 研究將日本公債作為數位抵押品。開發 Canton 作為機構級區塊鏈網路的 Digital Asset，主要用於代幣化資產、抵押品管理及附買回交易，於 6 月完成一輪由 Andreessen Horowitz 領投的 3.55 億美元融資。

這一趨勢反映了政府證券大規模遷移至區塊鏈基礎設施的更大變革。S&P Dow Jones Indices 與 Kaiko 今年稍早已將 iBoxx 美國公債指數遷移至 Canton，而歐洲央行及國際清算銀行也已進行批發型 DLT 結算試驗。若 MUFG 的試點成功，可能為其他資產類別樹立先例，並鼓勵 DLT 在核心市場基礎設施中獲得更廣泛的應用，使代幣化存款及穩定幣在機構固定收益結算領域站穩腳跟。

本文僅供參考，不構成投資建議。