慕尼黑再保險上半年獲利創紀錄達39億歐元，下調營收展望

慕尼黑再保險上半年淨利創紀錄達39億歐元，並在7月再保險續保量下降9.1%後下調2026年營收展望。

慕尼黑再保險表示，業績主要受惠於財產意外險再保險的重大損失支出極低，以及強勁的投資收益，同時重申全年63億歐元的淨利目標。

這家德國再保險公司第二季淨利達22.11億歐元，高於去年同期的20.85億歐元；保險營收小幅上升至149.39億歐元。財產意外險再保險的綜合成本率為68.9%，重大損失支出為1.91億歐元，相當於淨保險營收的4.9%，遠低於預期的18%。投資收益從21.87億歐元攀升至31.59億歐元，受惠於股市上漲。

慕尼黑再保險目前預期2026年保險營收為620億歐元，低於先前預測的640億歐元；再保險營收則從先前的400億歐元調整為380億歐元。在7月1日的續保中，承保業務降至29億歐元，降幅達9.1%，原因是公司選擇不續保未能符合定價或條款預期的合約。經風險調整後，價格下跌5.5%。

再保險業務對第二季業績貢獻了18.9億歐元，其中壽險與健康再保險淨利達4.89億歐元，受惠於重大交易業務，包括迄今最大宗的單一長壽風險交易，涵蓋40億歐元的退休金負債。Global Specialty Insurance貢獻1.49億歐元，ERGO則貢獻3.21億歐元。償付能力比率為304%，高於Solvency II最低要求的200%。

慕尼黑再保險亦於8月同意透過旗下美國壽險再保險子公司，承接宏利金融32億美元長期照護保險保單的生息風險，這是這家加拿大保險公司三年內第三筆同類交易。定價環境趨軟的壓力正蔓延至整個產業，競爭對手瑞士再保險上半年同樣表現強勁，財產意外險業務競爭日益激烈。

營收下調源於再保險定價趨軟及競爭加劇，但維持獲利目標顯示核保紀律仍然穩健。投資人將密切關注1月續保，觀察有利的價格水準能否維持。

本文僅供參考，不構成投資建議。