納斯達克100指數抹去1.5%漲幅，科技股跌勢加劇、金價下滑

納斯達克100指數週一在盤中一度上漲1.5%後轉為下跌，費城半導體指數重挫2.7%，現貨金價下跌2%至4000.49美元。

「市場正在重新定價，預期聯準會最快可能在9月就需要升息，而科技股首當其衝，因為該板塊的估值擴張幅度最大，」摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson表示。

標普500指數幾乎回吐所有盤中漲幅，道瓊工業指數漲幅收窄至0.3%。此一逆轉延續了上週的跌勢，Invesco QQQ Trust ETF在五個交易日內下跌4.6%至706.52美元，跌破其20日移動均線724.72美元。CBOE納斯達克波動率指數相對於VIX大幅攀升，兩者價差擴大至12個百分點——根據The Kobeissi Letter的數據，這是至少23年來最闊的水平。

此輪拋售凸顯了強勁的企業獲利——高盛數據顯示，納斯達克100指數今年每股盈餘增長預期為43%——與宏觀基本面之間的日益脫節，後者目前指向聯準會三年來首次升息。根據CME FedWatch工具，市場預期9月會議升息的機率為47%，此前5月核心PCE物價指數年增率達4.1%，創三年新高。

費城半導體指數2.7%的跌幅領跌科技股，該板塊延續了上週的跌勢，納斯達克綜合指數上週下跌4.6%。同期韓國Kospi指數重挫7.1%，反映出半導體拋售的全球性。美光科技(Micron Technology Inc.)的獲利優於預期未能止住跌勢，投資人關注的是潛在緊縮週期帶來的宏觀逆風。

金價跌破4000美元，去槓桿化衝擊股票與避險資產

黃金——傳統避險資產——與股票同步下跌，暗示這是一場被迫去槓桿化事件，而非避險資產需求的根本性轉變。現貨金價下跌逾2%至每盎司4000.49美元，跌破心理重要的4000美元關卡。美元指數持穩在101.3上方，而布蘭特原油期貨報每桶72.50美元，本週累計下跌10.6%。

美國10年期公債殖利率走高，市場正在消化PCE數據的影響，以及財政部長Bessent對聯準會主席Warsh獨立性的背書——市場將其解讀為政策緊縮的綠燈。亞特蘭大聯邦儲備銀行的追蹤工具顯示，年內升息的機率已超過75%。

此輪拋售伴隨三大催化劑：5月核心PCE年增率為4.1%，高於核心讀數的3.4%；市場對聯準會的預期轉向鷹派，9月被視為最早可能的升息時間點；以及對此前引領多頭行情的半導體類股進行集中拋售。隨著標普500指數的上漲/下跌比率惡化，VIX指數攀升，下跌個股大幅領先上漲個股。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。