那斯達克8月漲4% 科技股反彈抵銷聯準會鷹派立場

股市自5月以來首次錄得月度漲幅，即使聯準會主席凱文·沃什在傑克森霍爾轉向鷹派，投資人須權衡殖利率攀升、美元走弱與指數創新高能否同時並存。

那斯達克綜合指數8月上漲4.0%，創下5月以來最強勁的月度表現，大型科技股的反彈抵銷了聯準會的鷹派立場。

Miller Tabak + Co.首席市場策略師馬修·J·馬利（Matthew J. Maley）表示：「沃什似乎在抬高通膨預期，以便在整體通膨數據最終回落時，將馴服通膨的功勞攬在自己身上。」

標普500指數在8月上漲超過2%，錄得5月以來首個月度漲幅；美元指數在月度內走低，而美國公債殖利率因通膨與赤字擔憂再起而攀升。黃金此前在8月一度大漲約14%，但在沃什發表談話後，部分貶值交易出現回吐。

8月行情的持續性現在取決於聯邦公開市場委員會（FOMC）9月會議，交易員目前定價升息一碼的機率為60.4%，高於傑克森霍爾會議前的約56%。

科技股領漲 殖利率同步攀升

大型科技股帶動此次漲勢，該板塊的反彈抵銷了長天期殖利率上升帶來的壓力。德意志銀行預期聯準會今年將升息50個基點，分別在9月與12月會議上實施；大華銀行（UOB）呼應此觀點，指出沃什對通膨風險的重視「強化了今年政策緊縮風險偏高的預期」。

沃什談話後美元走強 黃金回吐漲幅

美元指數8月28日上漲0.2%至104.30，可望錄得0.9%的周漲幅，因交易員重新調整利率預期。美元走強與利率風險上升對黃金構成壓力，貴金屬與白銀遭遇大量拋售，在七分鐘內蒸發約六千七百億美元的市值，並將比特幣推低至79,000美元以下。Susquehanna表示，沃什承諾將通膨拉回2%目標的立場「強化了美元，並逆轉了部分貶值交易」。

聯準會與財政部立場分歧

Gavekal Research指出，沃什重申短期利率應繼續作為貨幣政策的主要工具，這意味聯準會將持續縮短資產負債表的平均存續期。此舉「似乎使聯準會與美國財政部立場相左」——財政部8月初曾宣布將加大長期證券的回購力度，以防止長端殖利率進一步上升。

鷹派聯準會、殖利率攀升與美元走弱之間的拉鋸，將決定8月反彈行情能否延續。野村證券表示，沃什的言論意味聯準會對近期通膨數據更加敏感，這提高了9月會議前即將公布的數據的重要性。若殖利率持續攀升而美元走弱，股市估值將面臨新的壓力——或者此背離可能預示經濟成長更為強勁，進而支撐市場漲勢。

本文僅供參考，不構成投資建議。