天然氣期貨跌2%，EIA庫存增幅創季節新低

美國能源資訊署（EIA）公布的庫存增幅低於市場預期，但仍未能提振天然氣期貨價格，期貨價格因創紀錄的產量持續壓住供應過剩而走跌。

天然氣期貨周四走低，即使EIA公布注氣季以來最小的單周庫存增幅，因每日產量超過1110億立方英尺的紀錄水準，使供應過剩格局維持不變。

美國能源資訊署的每周報告顯示，庫存增幅為注氣季開始以來最小，此一數據通常在正常情況下會支撐價格，但對於已連續數周高於五年平均值的供應過剩幾乎未起抑制作用。

9月天然氣期貨報每百萬英熱單位2.756美元，下跌2.06%，此前周三的反彈在接近50日均線2.936美元處受阻，未能突破至近四周高點。8月日均產量超過1110億立方英尺，高於7月的單月紀錄，而EIA預測庫存將在10月底達39850億立方英尺，為十年來最高的冬季前緩衝水位。

庫存增幅溫和顯示南部和西部的高溫終於反映在數據中，但由於產出吸收需求且鑽機數量攀升至128座，進入淡季轉換期之際，供應面的平衡仍有利於賣方。

該庫存報告涵蓋的一周冷卻需求已處於高位，美國電力產出年增7.0%至99,864吉瓦時。強勁的風力發電在尖峰需求時段削減了天然氣燃燒量，使注氣量低於前幾周。庫存仍較五年季節性平均值高出6.7%，而EIA的短期能源展望預測此緩衝將在10月底擴大至39850億立方英尺。

供應面整個夏季未曾動搖。8月中美國本土48州乾氣產量達到每日1144億立方英尺，年增4.0%，而需求為每日816億立方英尺。貝克休斯（Baker Hughes）數據顯示，截至8月14日當周，活躍天然氣鑽機數量增加4座至128座，Energy Transfer的Hugh Brinson管線將於9月1日達到每日15億立方英尺的全載容量，在季節性需求轉弱之際，將更多二疊紀盆地天然氣輸往亨利港（Henry Hub）。

上一次庫存以此規模進入秋季是十年前，當時冬季前緩衝超過3,9000億立方英尺，價格在淡季轉換期期間被壓在3美元以下。EIA已將第三季亨利港價格預測下調至每百萬英熱單位2.87美元，因產出強勁且液化天然氣（LNG）原料氣輸送走軟，後者已降至每日181億立方英尺。中東緊張局勢帶動原油走強，為整體能源類股提供一定支撐，但不足以改變國內天然氣供需平衡。

就技術面而言，市場介於夏季低點與周三高點之間呈現中性。當買方突破2.830美元時，主要趨勢轉為上行，但反彈在2.875美元處停滯，略低於50日均線。2.798美元至2.840美元的修正區間已轉回阻力區，若未能守住2.698美元，將開啟測試主要底部2.616美元的走勢。

下一份EIA報告將顯示此較小的庫存增幅是單一事件，或是收緊趨勢的開端。如果高溫持續消耗庫存，買方最終可能將反彈穩守在2.830美元上方。如果產出持續吸收需求，天氣題材交易仍將維持整個月以來的模式——在區間高檔被賣方逢高拋售的反彈行情。

本文僅供參考，不構成投資建議。