蔚來5月交付37,705輛車，年增62%

重點摘要：

蔚來公司（NIO Inc.）5月交付37,705輛車，較去年同期成長62.3%，較4月躍升28.4%，反映出這家中國電動車製造商的三品牌策略隨著兩款全新SUV推出而逐步顯現成效。

根據週一發布的聲明，這家上海總部企業5月總銷量中包含旗艦品牌蔚來20,013輛、家庭定位品牌ONVO樂道12,029輛，以及入門級品牌FIREFLY螢火蟲5,663輛。今年以來累計交付量達150,526輛，較去年同期成長68.7%。

蔚來在聲明中表示：「L80自上市以來獲得強勁用戶反饋，進一步加速純電動車在大型五座SUV市場的普及。」L80於5月15日上市，次日即開始交付。此外，公司亦於5月28日開始交付旗艦行政SUV ES9。

5月的強勁表現使蔚來有望挑戰2025年第四季創下的單季交付紀錄63,023輛。自2014年創立以來，蔚來累計交付量已達1,148,118輛。

三品牌策略動能漸強

蔚來的多品牌路線與規模更大的競爭對手比亞迪策略相似，比亞迪旗下擁有王朝、海洋、仰望、方程豹及騰勢等品牌。比亞迪2026年前五個月全球銷量約177萬輛，蔚來同期150,526輛約為比亞迪銷量的8.5%，但平均售價顯著更高。

蔚來品牌平均售價超過人民幣40萬元（約5.5萬美元），全新ES8連續五個月（截至5月）蟬聯該價格帶以上所有動力車型銷量冠軍。ONVO品牌瞄準人民幣20萬至30萬元區間，FIREFLY則主攻人民幣20萬元以下市場，形成三層定價梯隊。

競爭格局日趨激烈

中國乘用車市場信息聯席會數據顯示，2026年前四個月中國整體電動車市場擴張約35%，而蔚來62.3%的交付增速超越大盤。競爭對手小鵬汽車5月交付34,422輛，理想汽車尚未公布5月業績。

中國電動車市場競爭依然白熱化，特斯拉今年多次下調Model 3與Model Y在中國的售價。蔚來在全國擁有超過2,700座換電站，這一基礎設施是特斯拉超級充電網絡無法比擬的差異化優勢，但也帶來較高的資本支出負擔。

投資啟示

蔚來股票在紐約證交所、港交所及新交所上市，截至上週五收盤，今年以來漲幅約15%。5月交付加速表明三品牌策略正逐步在營運層面顯現成效，但盈利能力仍是投資者關注的核心問題。蔚來2026年第一季淨虧損為人民幣50億元（約6.9億美元），較去年同期的52億元有所收窄。

ES9進軍豪華行政SUV細分市場——該領域長期由BMW及賓士燃油車型主導——是蔚來迄今對傳統豪華車廠最直接的一次挑戰。若ES9能維持與ES8相當的市場反應，將有助蔚來朝著年底前實現三大品牌全部正毛利率的目標邁進。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。