蔚來Q1營收飆升112%，但面臨1萬元成本壓力

蔚來汽車（NYSE: NIO）報告第一季度營收同比增長112.2%至255.327億元（37億美元），強勁的交付增長和利潤率擴張抵消了重大成本壓力的預警。

「今年以來，原材料和芯片成本上漲給整個行業帶來了每輛車超過1萬元的成本壓力，」創始人兼執行長李斌在5月21日的財報電話會議上表示。他補充稱，蔚來將保持價格穩定。

這家電動汽車製造商在本季度交付了83,465輛汽車，同比增長98.3%，但較上一季度有所下降。車輛毛利率從去年同期的10.2%改善至18.8%，而公司錄得經調整淨利潤4,350萬元（630萬美元）。

對於第二季度，蔚來預計交付量在11萬至11.5萬輛之間，年增長率最高達59.6%。這一指引表明管理層有信心通過樂道（ONVO）L80等新車型抵消成本不利因素，並在競爭激烈的中國電動汽車市場保持勢頭。

財務與運營狀況

截至3月31日的第一季度，蔚來總營收為255.327億元（37億美元），同比增長112.2%。毛利潤飆升428.4%至48.591億元，推動毛利率從去年同期的7.6%升至19.0%。公司淨虧損從2025年第一季度的67.5億元顯著收窄至3.321億元。

「2026年第一季度，我們的車輛毛利率達到18.8%，實現了連續四個季度的環比改善，」蔚來財務長曲玉（Stanley Yu Qu）表示，「我們在本季度還保持了非公認會計準則（non-GAAP）下的正向運營利潤，且現金儲備持續增加。」

品牌與車型戰略

交付量分布在蔚來的多品牌組合中。蔚來旗艦品牌交付了58,543輛，而樂道（ONVO）和螢火蟲（FIREFLY）品牌分別貢獻了13,339輛和11,583輛。公司於5月中旬開始交付樂道L80 SUV，並正在接受高端旗艦車型ES9的預訂。

儘管年度增長強勁，但執行長李斌強調，公司關注的是可持續擴張而非單純追求銷量。在內存芯片等零部件成本上漲的背景下，公司對價格穩定的承諾將考驗其運營效率。

對第二季度的強勁指引預示著蔚來期望新車型的上市能推動市場份額增長。投資者將密切關注第二季度業績，以觀察利潤率在管理層強調的成本壓力下能否保持穩健。

本文僅供參考，不構成投資建議。