Nordea預測歐元兌美元在2026年底達到1.25，美元反彈動能消退

Nordea Bank預期歐元將在年底前走強至1.25美元，認為美元近期的反彈缺乏基本面支撐，難以持續。

歐元週三於1.16美元附近交易，強勢美元以及對歐元區前景的重新審慎態度對單一貨幣構成壓力，但Nordea Bank表示，美元的漲勢將證明是暫時性的，並預測該貨幣對將在2026年底達到1.25。

Nordea分析師在週四發布的研究報告中指出：「考量各國央行在對抗通膨方面的決心出現分歧，當前美元反彈難以持續。」該行設定的年底目標價1.25，意味著較當前水準上漲8%。

Nordea預期歐洲央行在抗通膨方面將展現出比聯準會更大的決心，其基本情境預測聯準會不會升息。該行表示，這種政策分歧將隨著時間推移推高歐元區的實質利率，對美元形成壓力。短期內，高能源價格將繼續抑制歐元區的增長，在中期趨勢反轉確立之前，單一貨幣仍面臨進一步短線下跌的風險。

這項預測對各資產類別影響深遠。若歐元升至1.25美元，將壓低美國跨國企業的美元計價獲利、對以美元借款的新興市場貨幣形成壓力，並改變歐元區與美國固定收益資產之間的相對吸引力。Nordea也對美國財政軌跡表達憂慮，警告稱美國公債發行量增加可能引發市場對持有美債的擔憂——此一動態雖然理論上對殖利率構成支撐，但如果財政赤字疑慮升溫，最終可能削弱美元。該行的警告呼應了外匯策略師之間日益升溫的辯論：美國財政可持續性是否正成為美元的結構性逆風。

地緣政治風險籠罩短期展望

Nordea表示，地緣政治發展仍將是關鍵的短期驅動因素，特別是如果市場低估了潛在的經濟衝擊。風險偏好下滑以及股市走弱，可能在短期內進一步推升美元，從而延後預期中的歐元復甦。該行警告，市場可能對地緣政治風險抱持過於樂觀的看法，使歐元容易受到突如其來的市場情緒變化的衝擊。

若這些風險成真，短期內美元可能獲得額外的避險資金支撐，考驗歐元的韌性，之後Nordea所引述的基本面驅動因素——央行政策分歧與美國財政隱憂——才會重新主導市場走向。這為單一貨幣帶來了兩個階段的展望：短期下行風險，隨後因宏觀基本面因素重新確立而出現中期復甦。

央行政策分歧為核心驅動力

Nordea論點的核心，在於兩大央行預期中的政策路徑。該行認為，歐洲央行在通膨問題上將維持比聯準會更為積極的立場，而Nordea預期聯準會將維持利率不變。此政策分歧將使實質利率差距朝有利歐元的方向移動，為單一貨幣在年底前提供持續的順風。

Nordea的預測使其成為2026年較為看多歐元的預測之一。升至1.25將標誌著從當前1.16附近水準的重大逆轉；歐元近期因避險資金流入美元以及市場對歐元區增長前景的疑慮而表現掙扎。歐元未來的路徑，將取決於歐洲央行是否真的能比聯準會採取更積極的通膨應對措施——這項押注與當前的美元短期動能相反，但符合該行所勾勒的中期基本面格局。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。