輝達與SK海力士簽署三項AI協議，深化HBM合作夥伴關係

7月24日在加州伍德賽德的晚宴上，雙方敲定了一項三管齊下的合作計畫，涵蓋下一代HBM記憶體共同研發、目標於2027年投入營運的南韓AI工廠，以及與韓國科學技術院（KAIST）合作設立聯合研究中心——這進一步鞏固了SK海力士作為輝達主要HBM供應商的地位，而此時記憶體供給正是整個產業最吃緊的瓶頸。

「這項夥伴關係不僅止於供應記憶體——而是共同為輝達下一代AI平台設計記憶體架構，」SK海力士執行長郭魯正在一份公司聲明中於晚宴上表示。

根據公司揭露的資訊，SK海力士按營收計算約佔全球HBM市場的六成，而其2026年全年的HBM4產能已全數售罄。這家晶片製造商已於6月出貨HBM4E樣品——每針腳傳輸速度達到16 Gbps，較前代HBM4標準提升六成，功耗效率改善兩成。採用八組HBM4E堆疊的單一輝達GPU將能存取384 GB的高速記憶體，足以運行擁有數千億個參數的AI模型。

雙方關係日益深化之際，SK海力士市值已突破一兆美元，並於6月底超越三星，成為南韓市值最高的公司。其股價年初至今已飆漲超過340%，而該公司於7月10日在納斯達克上市募得265億美元——這是外國企業在美國有史以來最大規模的股票發行。對輝達而言，這項合作確保了其AI資料中心供應鏈中最受供給限制的關鍵零組件取得無虞。

晚宴上制定的三項工作流涵蓋AI價值鏈的不同環節。SK海力士將配合輝達的AI基礎設施藍圖，共同開發下一代記憶體產品，將雙方始於HBM3的合作關係延伸至HBM4與HBM4E。SK集團旗下子公司SK電訊將與輝達在實體AI與機器人基礎設施方面合作，並計劃在南韓建造一座AI工廠，預計明年開始營運。

輝達也宣布與韓國科學技術院（KAIST）合作，成立該國首座由韓國大學與全球科技公司共同設立的聯合AI研究中心。該中心將設於KAIST金在哲AI研究所內，專注於自主式AI技術，結合輝達的全端AI能力、其Nemotron開源模型，以及輝達AI雲端合作夥伴的運算資源。

HBM供給趨緊，AI需求激增

記憶體供需失衡是此合作關係的結構性背景。根據Meritz證券資深分析師金善宇的說法，DRAM供應商目前僅能滿足75%至80%的需求，而到2027年，這一供貨率可能降至六成左右。SK海力士自家執行長上週警告，全球記憶體產業可能在2027年面臨有史以來最嚴重的供給短缺，需求超越產能的情況將持續到2030年之後。

此次晚宴也帶有象徵意義。輝達Omniverse與機器人產品行銷資深總監、黃仁勳的長女黃敏珊出席——顯示兩家公司領導層之間的私人情誼。南韓總統李在明預計將在舊金山AI高峰會上與黃仁勳會面，隨行的韓國代表團還包括三星電子會長李在鎔、現代汽車集團會長鄭義宣，以及Naver創辦人李海珍。

投資角度

對投資人而言，這項合作強化了SK海力士相較於競爭對手三星電子的結構性優勢——根據業界估計，三星在HBM4市場約佔28%的份額。SK海力士在HBM4量產上的先行者優勢及其與輝達的獨家共同開發關係，形成了競爭對手在2028年之前難以跨越的護城河。輝達目前交易價格約為前瞻本益比的35倍，因其最高利潤率的資料中心產品獲得了供應鏈的確定性。本週的AI高峰會將是下一個重大事件，預計黃仁勳將概述輝達2027年及以後的記憶體採購策略。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。