Nvidia 部署首個 CPO 交換機，每機櫃節省 3kW 電力於 Lambda

Nvidia 首款共封裝光學交換機已從工程樣品邁入量產部署，每台交換機節省 3kW 電力，並在大規模部署中釋放可供超過 3,000 顆額外 GPU 使用的容量。

Nvidia 的矽光子學賭注剛迎來首個量產實證。部署於 Lambda GPU 叢集的 Quantum-X InfiniBand Photonics Q3450-LD 交換機，其能效較傳統設計提升 3.5 倍——這是對數日前令光學類股重挫的悲觀分析報告的直接反擊。

「共封裝光學技術可降低交換機功耗、減少故障點，並提供更高的每瓦 token 產出，」Nvidia AI 基礎設施團隊在展示該部署的影片中表示。Lambda、CoreWeave、Meta、Microsoft 及 Oracle Cloud Infrastructure 均為首批採用者。

這款 4U 交換機以直接封裝於晶片組內的光學元件取代傳統可插拔收發器，支援 144 埠 800G InfiniBand，提供 115.2 Tbps 的非阻塞頻寬。標準交換機功耗約為 7 kW；CPO 版本則僅需 3.95 kW，每台節省 3.05 kW。以 41,472 顆 GPU 的叢集規模（即 1,440 台 CPO 交換機）計算，共可釋放 4,392 kW 的電力，根據 Lambda 的估算，足以驅動額外 3,137 顆 GPU。該交換機還省去了 655,000 個離散式收發器模組，在一個 128,000 顆 GPU 的資料中心中，每一個模組都是潛在的故障點。

此次部署正值市場高度不確定之際。SemiAnalysis 於 6 月 9 日調降了其對 Nvidia CPO 交換機出貨量的預估，並聲稱該公司的原生 800V 直流電源供應在 2028 年之後才能大規模出貨，引發美國光通訊類股拋售。Nvidia 以影片回應——展示一台已在運作中叢集內運行的量產交換機——直接挑戰了關於 CPO 準備就緒的悲觀論點。但 800V 電源的時間表仍存在爭議：Morgan Stanley 表示 Nvidia 告知他們這些機櫃將於 2026 年第三季達到量產就緒，而 SemiAnalysis 則認為大規模量產仍需數年時間。

難以消除的製造瓶頸

即便 Nvidia 展示了 CPO 的部署進展，先前為空頭陣營提供彈藥的供應鏈限制依然存在。根據 Morgan Stanley 的數據，台積電的光子積體電路良率約在 50% 至 60% 之間，而下游組裝良率更低——僅 20% 至 50%。該銀行預計，2027 年全球光學引擎出貨量僅介於 600 萬至 700 萬顆，遠低於市場原先預期的 2,000 萬至 3,000 萬顆。Morgan Stanley 表示，2026 至 2028 年間，可插拔收發器、CPO 與銅纜互連將並存。

對 Nvidia 而言，掌握網路層將進一步加深其競爭護城河。該公司已憑藉其 GPU 主導 AI 運算市場；加入光學互連後，客戶更難混搭競爭對手的元件。然而，共封裝光學技術帶來了可插拔收發器所沒有的製造複雜性，且由於五大企業同步部署，任何系統性問題都將波及整個產業，而非僅限於單一業者。

大規模功耗節省的實際意義

Lambda 提出的「每瓦更多 token」概念，精準捕捉了其中的經濟邏輯。在一個配備 576 顆 GPU 的 GB300 NVL72 叢集中，12 台 CPO 交換機可釋放 37 kW 電力，足以驅動 26 顆額外 GPU。在 4,608 顆 GPU 的規模下，100 台交換機可釋放 305 kW 電力，供 217 顆額外 GPU 使用。在 10,368 顆 GPU 的規模下，216 台交換機可釋放 658 kW 電力，供 470 顆額外 GPU 使用。Lambda 表示，這些節省效益會持續累加，因為在三層式叢集中，網路功耗已佔其後端互連架構總功耗的 86%。

投資人觀點

Nvidia 股價目前約為預期本益比 35 倍。CPO 部署影片有助於穩定市場對矽光子學準備就緒的論述，但 800V 電源供應的時間表——以及「量產就緒」與「大規模量產」之間尚未解決的差距——仍在光學供應鏈上空籠罩一片烏雲。Morgan Stanley 表示，台達電可望成為 800V 機櫃的首家製造商，預計將於 2026 年第四季開始向北美超大規模資料中心業者交貨，但初期出貨量將十分有限。下一個關鍵里程碑在於，Nvidia 能否證明 CPO 製造良率的改善速度，足以滿足其自身產品路線圖所隱含的需求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。